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羅尤美:基本面題材各異 全球不動產業具投資機會

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.11.16 00:00
富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示,近期全球投資人對於聯準會於年底前啟動升息機制的預期急速升溫,推升美國十年期公債殖利率自10月底低點2.04%驟升將近30個基本點至2.34%左右,導致美國不動產類股順勢遭投資人獲利了結,11月以來已見到較為明顯的回檔修正走勢;由於基本面題材各異,全球不動產業具投資機會。

羅尤美表示,一般投資人對於利率水準上揚對房地產市場以及不動產類股走勢的直覺性反應,確實會認為是較為不利的因素,不過,聯準會決策官員已多次強調本次升息步調將較過去緩慢,而且態度也會更加審慎,預期美國公債利率水準持續大幅攀揚的可能性不高。

羅尤美表示,而且隨著聯準會即將啟動升息,引導美國利率走向正常化,這代表聯準會預期未來幾年美國景氣仍將維持穩健復甦趨勢,以歷史經驗來看,統計過去20年美國十年期公債殖利率波段上揚逾100個基本點期間,美國REITs(不動產投資信託)平均上漲2.1%,顯示利率上揚環境若反映的是經濟與就業市場穩健復甦,這將有助於提振房市需求,進而帶動不動產企業獲利表現。以此角度而言,升息對不動產市場反而應視為正面訊號。

羅尤美表示,隨著聯準會於年底真正開始升息,使得升息與否不確定性消除,美國不動產類股表現可望重新回歸優異的基本面。美國不動產企業第三季財報即已繳出亮麗成績,彭博統計(11/7)S&P 500指數不動產類股共25檔成分股已全數公佈財報,第三季獲利優於或符合預期比重達84%,整體平均獲利成長率為12.7%,遠高於市場預估S&P 500大企業平均獲利將萎縮3.8%表現。

羅尤美表示,此外,相較於美國,目前全球多數城市商用不動產的新增供給仍不敷需求,處於空置率下滑、租金正成長之循環期,加以歐亞地區央行仍維持寬鬆政策基調,全球不動產產業仍具獲利成長潛力,提供投資人不錯的投資機會。

羅尤美表示,以投資組合的觀點來看,不動產、REITs與傳統股票及債券投資組合的相關性較低,納入投資組合中有助於分散投資風險,但一般投資人較難直接投資以及管理不動產資產,建議可透過全球房地產股票型基金介入,納入投資組合作為長期投資,分散單一標的與區域風險,亦能提供分散投資組合風險與增加投資收益來源的效益。

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