國泰投顧指出,11月6日是REITs的黑色星期五,單日大跌3%,主要因為美國10月非農就業變動遠優於市場預期、失業率正式邁入5%的低水位,12月美國升息大門再次開啟,使全球REITs進入回檔修正期。
不過,若從長期的角度,升息意味著全球經濟基本面轉佳,REITs企業盈餘可望受惠,後市不淡。
國泰投顧認為,隨著美國經濟溫和成長,就業數據明顯好轉,9月中暫時關閉的升息大門似乎有機會重啟,美國聯準會主席葉倫一再提及12月升息的可能性。
因此,在美國升息預期升高帶動殖利率走升的情形下,美國10年期公債殖利率波動可能加劇,也可能牽動其他成熟國家的殖利率走勢。對於利率敏感度高的REITs而言,近期不容易擺脫上沖下洗的震盪格局。
儘管升息在即,REITs企業的資本化率(Cap Rate)與融資成本(Financing Rate)的利差仍大,顯示升息對於REITs企業營運成本的影響應在可控範圍內。
此外,美國及英國主要城市的房屋空置率下降,及租金成長率上升等正面訊號持續釋出,REITs基本面動能獲得延續,帶動英美REITs財報表現;未來隨著全球經濟轉好,可望擴及其他區域。