投顧：美升息預期 REITs市場震盪難免

國泰投顧指出，11月6日是REITs的黑色星期五，單日大跌3%，主要因為美國10月非農就業變動遠優於市場預期、失業率正式邁入5%的低水位，12月美國升息大門再次開啟，使全球REITs進入回檔修正期。

不過，若從長期的角度，升息意味著全球經濟基本面轉佳，REITs企業盈餘可望受惠，後市不淡。

國泰投顧認為，隨著美國經濟溫和成長，就業數據明顯好轉，9月中暫時關閉的升息大門似乎有機會重啟，美國聯準會主席葉倫一再提及12月升息的可能性。

因此，在美國升息預期升高帶動殖利率走升的情形下，美國10年期公債殖利率波動可能加劇，也可能牽動其他成熟國家的殖利率走勢。對於利率敏感度高的REITs而言，近期不容易擺脫上沖下洗的震盪格局。

儘管升息在即，REITs企業的資本化率（Cap Rate）與融資成本（Financing Rate）的利差仍大，顯示升息對於REITs企業營運成本的影響應在可控範圍內。

此外，美國及英國主要城市的房屋空置率下降，及租金成長率上升等正面訊號持續釋出，REITs基本面動能獲得延續，帶動英美REITs財報表現；未來隨著全球經濟轉好，可望擴及其他區域。