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押寶美國經濟復甦 野村投信美利堅高收債基金11/2開募

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.10.21 00:00
美國經濟強勁復甦,成為全球經濟領頭羊,投資與景氣高度連動的高收益債券,自然首選美高收。野村投信更名後,首檔與野村集團聯手推出的「野村美利堅高收益債基金」以美國高收益債券為投資標的,預計11月2日展開募集,由野村企業研究與資產管理公司(NCRAM)擔任投資顧問,具備新台幣、美元、人民幣三大幣別,並有累積與月配息級別,滿足投資人更彈性多元的配置,掌握美國景氣增溫的債券投資機會。

野村企業研究與資產管理公司(NCRAM)於1991年在美國紐約設立,擅長信用市場投資研究,包括高收益債券、抵押貸款與新興市場債券等類別,獨創的「千里馬投資哲學」讓團隊成為歷經多空循環的高收益長青樹,管理資產規模高達128億美元。本月份更獲得全球最大退休基金「日本政府年金投資基金(GPIF)」的委外代操,專門負責美國高收益債券投資,為GPIF首度大幅調整海外債券投資策略後,首批獲選的資產管理公司。

野村企業研究與資產管理公司執行董事暨基金經理人虞詠嘉(Amy Yu Chang)表示,「千里馬投資哲學」為謹慎評估公司的經營及財務結構風險後,分析公司是否具備在未來可長期延續的商業模式,在不同的信評區間精選出具有千里馬特性的公司,這些公司較不可能出現本金或利息倒帳的狀況,在適當風險程度下努力追尋超額報酬。

擁有和GPIF同樣的優異投資團隊做為顧問,野村美利堅高收益債基金基金經理人李武翰表示,「美」國經濟明確復甦、高收益債券具「利」差收斂空間,加上「堅」強投資團隊,詮釋投資美國高收益債券的前景。

李武翰指出,展望未來美國復甦環境,美高收價值面相對於美股更具吸引力,可透過每股盈餘殖利率做為股市與債券投資的評價比較,若每股盈餘殖利率相對債券殖利率為高,則股市相對被低估;反之若債券殖利率高於每股盈餘殖利率,則債券相對較具投資價值。

在美股持續走高後,目前S&P500指數成分股之每股盈餘殖利率僅5.5%,而美高收債券殖利率來到6.2%,突顯高收債較具投資價值;進一步從過去歷史經驗發現,債券利差大於每股盈餘殖利率之黃金交叉後三個月、六個月和一年的美高收投資報酬率,分別達3.74%、6.37%和17.19%,相當不錯。

李武翰認為,受到聯準會升息不確定性及能源價格下跌影響,美高收債券利差出現明顯攀升,再次出現黃金交叉的投資機會,考量目前美股財報預測普遍下修,加上股市評價經過多年上漲後亦不便宜,現階段布局美國高收益債券會是更具投資效率的投資選擇。

*(野村美利堅高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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