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安睿報告顯示撤資活動的策略性步驟轉變

中央社/ 2015.05.18 00:00
(中央社訊息服務20150518 17:44:30)•41%的企業目前對撤資和收購並重考慮

•54%的企業表示,價格並非其主要考慮因素,交易確定性更加重要

•研究顯示,當下趨勢為「管理再簽約」,而非「簽約再管理」

倫敦--(美國商業資訊)--新研究顯示,由於企業力求精簡營運,將資金資源專注於核心業務,撤資成為策略性購併計畫的核心。然而,商業和監管環境的變化讓交易確定性降低,交易變得更加複雜,完成撤資需要的時間更長——安睿律師事務所的一項深入國際研究顯示,對於普通交易,多數公司平均花費三到六個月,而對於大型交易,則需要一到兩年方可完成。

2013年,安睿發表《購併藍圖》報告,這份有關收購流程的報告得出結論:整合和收購程序需要更加具有一致性。這份名為《精簡以求成功》的報告檢視了34個國家的150多名資深律師和高階主管的觀點,揭示出撤資管理方式的步驟轉變,尤其是在經驗最豐富的執業者之中。超過半數(57%)受訪者表示自己正在採用新的撤資方式,過去五年曾經從事過10次以上交易的受訪者最傾向於改變方式以提高達成交易的確定性。

現在,賣方在交易早期階段花費的時間大幅增加,出現從「簽約再管理」向「管理再簽約」的顯著轉變,這涉及提前開始交易準備、制訂詳細的分離計畫並進行更多的供應商盡職調查。這符合安睿一直以來採用全新Dealmaster工具所開發的方法。

在評估潛在買方時,超過半數的受訪者(54%)表示,價格並非其主要考慮因素,對於眾多賣方而言,交易確定性更加重要。因此,賣方專注於其他問題,例如買方過往業績以及完成交易和經營業務方面的信用、競爭或其他監管延滯的可能性,以及員工或其他股東的福利。

研究顯示,儘管發生此種步驟轉變,企業內部對於如何管理撤資活動仍然存在顯著分歧。超過2/3(72%)的內部律師受訪者在計畫撤資時,和公司同事之間出現關係緊張和明顯意見不合等問題。受訪者最常提到的苦惱在於:撤資更加複雜,但企業對此的重視程度遠不及收購。

除此之外,研究顯示,撤資面臨的最大問題在於準確瞭解待售業務。這是20年來的趨勢使然,各公司傾向於將企業整合為共用服務中心,而非維持獨立運作和系統。受訪者提及的最大挑戰是鑑別並評估待售資產,並為這些資產分配適當的成本。報告顯示,IT分離和轉移、財務集中化以及員工和管理層職能交叉方面是企業特別容易出現問題的領域,並成為目前推動企業更加精心規劃的主要因素。受訪者特別強調企業的法律、IT和商務人員之間缺乏整合,導致難以確認此領域的潛在問題,進而造成延誤和交易達成後的問題。

跨境出售中,達到監管要求經證明是多數企業(70%)的主要障礙。受訪者表示,歐洲、中國和拉美的監管要求最為嚴苛或不透明。報告顯示,早期規劃在跨境交易中不可或缺。

安睿律師事務所合夥人Robin Johnson表示:

「簡而言之,資產分拆的難度越來越高。由於眾多企業組織趨於集中化,分離資產變得越來越複雜。隨著商業活動和首長級高階主管尋求更高的資本報酬率,2015-2017年的資產分離活动將更加頻繁。交易團隊必須有機會讓企業為複雜撤資活動帶來的挑戰做好準備。這需要負責交易條款談判和監管許可的律師之間,以及執行交易和分離計畫的經營團隊之間建立更加密切的工作關係——參加本調查的企業非常清晰地表達出這一點。

「報告明確顯示,企業需要密切觀察目前有關撤資管理的流程,以確保將這些交易的效益發揮至極限,而非在分離過程中不斷作繭自縛,這在早期階段即可避免。」

過去五年中,安睿研究的受訪者共在60個司法管轄區進行了超過2,400次購併交易。其中將近2/5為撤資。基於這一廣泛經驗,研究得出提高交易價值和確定性的六大關鍵點:

•採用明確而合作的方式與買方進行交流

•與目標公司的當地管理層定期接觸以保持士氣

•制訂明確的分離計畫並與買方分享

•密切關注利益衝突

•在法律合約中保留靈活調整的空間

•為延誤做好準備

Robin Johnson總結道:

「本報告顯示,典型的分離並非於撤資完成時終止,往往由於過渡問題,在表面上達成交易後,分離作業可能還要延續多年。安睿的《購併藍圖》顯示,整合團隊對於買方而言至關重要,而《精簡以求成功》則顯示,賣方的分離團隊同樣重要。」

安睿律師事務所简介

安睿律師事務所在全球29個司法管轄區設有55家辦事處/代表處,擁有4000多名員工,為私人部門和公共部門以及金融團體提供各種服務。安睿是全球最大的律師事務所之一,兼具當地市場知識以及相關專長、資源和國際能力。

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原文版本可在businesswire.com查閱:http://www.businesswire.com/cgi-bin/mmg.cgi?eid=51095689&lang=en

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聯絡方式:

安睿

Imogen Lee

企業傳播主管

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訊息來源:business wire

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