〈理財〉牛市中必有波折 A股慢牛行情不變

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，新華社近期多次發文力挺牛市，強調A股上漲是市場對中國經濟轉型的美好預期，且A股蓬勃向上將進一步助推經濟的發展，顯示官方力挺A股態勢不變。

回顧A股牛市及震盪市過程，A股曾出現三大調整因素，包括1997年5月的亞洲金融風暴、2006年5月宏觀政策調整的加息及2007年5月管理層調控股市而上調印花稅，期間股市調整時間為2至4個月不等，但是經驗顯示A股過往較大幅度回測後都會轉為長多走勢，投資人暫無須憂慮，反而可把握於牛市的階段性波折加碼布局。

葉宇真強調，美股、日股、港股及台股均是二次世界大戰後的代表性牛市，這些股市於當時牛市區間漲幅達10至20倍，且股市高峰期市值/GDP核心區間達150%-200%，反觀目前上證指數的漲幅僅1倍、創業板僅3.4倍，A股股票市值/GDP也僅74.7%，顯示A股牛市路途確實還很長。

葉宇真表示，今年以來中國消費服務類股表現優異，中證消費服務領先指數的報酬率約40%，遠勝過滬深300指數及上證50指數平均約25%的表現，未來中國消費崛起將衍生出不少投資商機，投資A股可專注於消費服務產業。

葉宇真表示，考量中國第1季至今經濟數據表現疲弱，上周中央政治局會議提出「保持穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險」目標，從穩增長排在第一順位即可彰顯政府首要目標就是穩定經濟增長，預期官方將再增強政策力度，除基礎建設加緊動工外，考量通膨壓力仍疲弱，實質利率仍有上行傾向，維持第2季可能再度降息預期不變，持續看好A股中長期走勢。