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〈觀察〉台積電Q2營運蹲馬步 下半年再迎利多

鉅亨網/鉅亨網記者趙曉慧 台北 2015.04.16 00:00
費性電子產品銷售趨緩、庫存升高,本季半導體與晶圓代工傳出景氣不如預期的疑慮,台積電(2330-TW) (TSM-US)今(16)日的法說會證實了這一點,一口氣下修第2季營收、毛利率及今年資本支出、半導體業成長率,其實也是吃了一顆「利空出盡」的定心丸。隨著庫存在本季底打銷,年底推出明年電子產品新機種,下半年再迎利多。

智慧型手機是影響半導體景氣榮枯最重要的產品之一,由於市場競爭激烈、趨於飽和,近年來出貨成長率已見趨緩。

根據研調機構IEK統計,全球智慧型手機出貨量成長率,已由2013年的50.7%下滑到2014年的25.2%,2016年預計將下滑到9.3%。

抑制智慧型手機成長動能的因素除了市場飽和,還有歐洲、日本經濟成長不如預期,以及中國大陸經濟成長趨緩,國際貨幣基金(IMF)就下修今年全球的經濟成長率預估值0.2個百分點至3.8%。

而強勢的美元削弱歐洲、新興市場對於消費性電子產品的購買力,半導體的庫存升高待去化,今年6月的訂單能見度幾乎是零。

台積電法說中指出,第2季營收下滑主要是受到3項因素影響,除了客戶進行庫存調整外,還包括大客戶掉單,及新台幣匯率升值影響。另外,Android高階智慧手機新機延遲上市、中國大陸外銷新興市場低階智慧手機需求趨緩,也不利於接單。

不過台積電預料,半導體的庫存在今年第2季底就可以去化完畢。

此話看來,無異是一種「利空出盡」的訊號,因為隨著下半年進入感恩節、耶誕節的消費旺季,以及智慧型手機推出明年的新機種,特別是高階的蘋果、安卓陣營,有全球的死忠粉絲支持,半導體將湧現新的一波拉貨潮,先蹲後跳迎接利多。

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