投顧：上半年低利環境 債券仍有風險

駿利投顧引述石國晨看法指出，因為低利率走勢，將會造成債市低檔震盪，對債券價格所造成的波動風險，甚至可能高於潛在的利率持續上揚風險。

此外，隨著信用市場具吸引力的投資機會愈來愈少，2015年債市的投資應更須具備耐心與紀律而不承擔過度風險。

石國晨表示，美國政府債殖利率今年來下滑，截至今年第1季，殖利率走勢自去年年底2.17% ，下滑至4月9日的1.96%，殖利率的下滑，反映近期市場對全球經濟成長動能產生疑慮。

他認為，歐、日等地的通膨接近零成長、近期美國製造業活動擴張減緩，及就業市場改善有限等，顯示全球經濟可能降溫，市場對低利率可持續的看法再度受重視。

他預期，低利率的環境至少可維持至2015年上半年，不過持續偏低的利率環境並不代表債市投資將一帆風順；經濟成長的不確定性可能導致債市波動，或產生風險。

經濟成長的不確定性將影響利率預期，進而造成債券市場震盪。

流動性風險方面，債券市場的流動性創造者大型銀行，於金融海嘯後受到更多的規範，因而降低其對債券交易業務的資金投入，使得債券流動性降低，同時減弱緩衝債市波動的能力。

另外，全球央行政策分歧導致匯率的波動，已開發國家央行貨幣政策分歧，為過去5年來首見，並造成匯市波動，匯率變化可能進一步造成債市波動。