華信投顧-資金排擠效應

中國開放共同基金經理人，可透過滬港通無限制購買港股，引發中國大陸資金大量湧入港股，導致香港股市展開連續兩天的強力飆升走勢。中國和香港股市相繼飆漲，引發市場擔心台灣股市將遭到資金排擠效應，信心不足和失望性賣壓因而相繼湧出，這是今天臺灣股市開高走低的最主要原因。不過事實上，這一波中國和香港股市的飆漲，對於台灣股市造成的資金排擠效應，應該相當有限，最主要的原因在於，台灣股市和中國、香港股市的資金重疊有限。也就是說，這一波台股是受惠於外資的湧入，而能維持在9500點之上震盪。至於中國大陸股市，由於對外資的管制仍然相當嚴格，外資介入的空間有限，因而外資自台灣流入中國股市的金額也有限。中、港股是之所以能夠強力上漲，最主要的動能來源還是來自於本土資金。因此，除非台灣股市跌跌不休，導致外資失望退出，否則中、港股市對台灣股市的實質吸金效應，應該是有限的。

如果明天拉出長紅，則接下來將可望持續進行三至五日的反彈。反之，如果明天不漲反跌，則必須提防收長黑的可能，甚至有可能展開五天左右的震盪回檔走勢。

李永年分析師

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