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施羅德:4大利多匯聚 支撐歐股前景

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.03.24 00:00
歐元區近期公布的經濟數據已漸呈現樂觀態勢,例如去(2014)年第4季GDP年成長率達0.9%,季成長率為0.3%,優於市場預期;2月份採購經理人指數(PMI)報53.3,為自去年11月谷底以來連續第3個月改善。施羅德(環)環球股息增值基金產品分析師林良軍表示,施羅德投資將歐元區今明兩年GDP由0.9%和1.4%,分別調高至1.3%和1.6%,更重要的是,有4大因素不僅對經濟有利,亦將對歐股形成支撐:

1.油價下跌:油價下跌可降低歐元區內的能源成本,增加家庭的可支配所得和提高企業的利潤率,而這些省下來的錢可能移轉至消費或增加投資,因而產生乘數效果。

2.歐元貶值:歐元兌美元仍然持續貶值當中,這將有助於提高市場對歐洲出口產品的需求,而歐元區內生產商也將看到競爭對手調高進口商品的價格,如此則有助於提升歐洲上市公司的企業獲利。以Euro Stoxx 50指數為例,其指數成份股中來自海外的營收就佔了44%。

3.銀行體質大幅改善:在歐洲央行的資產質量審查完成後,歐洲銀行業最主要的不確定因素也可消除,銀行體系正逐漸恢復正常活動。歐洲的銀行間現在開始互相競爭,以贏得新業務,這對家庭和企業來說都是好消息,因為歐洲央行去年開始降息,因此借款人的實質借貸成本也降低了。

4.歐洲央行量化寬鬆政策:歐洲各國央行已開始購買主權債券和機構債券,作為其擴大資產購買計劃的一部分。這將有助於降低整體歐元區的利率,特別是在歐洲週邊國家,這也會帶動歐元貶值並對成長有幫助。

歐股投資勿忘匯率避險

歐洲央行推出量化寬鬆政策(QE),使得歐洲公債殖利率可能進一步下跌且維持在低檔更長一段時間。然而,由於市場對收益的需求十分強勁,因此有利於推升持續配發股息的高股息股票進一步上漲。施羅德(環)環球股息增值基金產品分析師林良軍建議,穩健型投資人可以歐美已開發國家為主的全球高股息股票基金為首選,投資人同時也可大幅提高歐洲股市的投資比重。

林良軍表示,由於歐元貶值有助提高歐洲大型跨國企業的海外獲利成長,但卻可能使得臺灣投資人賺了股價賠了匯價,到頭來白忙一場。因此林良軍提醒投資人,不論是全球股票型基金的歐股部位或是歐股基金的投資,其歐元部份宜對美元進行避險,以降低歐元貶值預期下所產生的匯率波動風險。

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