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◆歐洲版QE 歐股債受惠小心匯損

中央商情網/ 2015.01.24 00:00
(中央社記者韓婷婷台北2015年1月24日電)為了救經濟,歐洲央行(ECB) 開啟歐洲版量化寬鬆(QE),出手之重超乎市場預期,專家指出,歐元中長期看貶,歐股與歐債基金值得追蹤佈局,但要小心歐元重貶的匯損。

新光投信投資暨行銷專案總監呂忠達表示,貨幣政策並非拯救經濟的萬靈丹,但身處眼前的艱難情境,又勢必得有所作為,QE或可視為一種「買時間」的過渡性措施。

呂忠達指出,QE政策的展開,將引發歐元中長期貶值,對歐洲出口與整體經濟將會有所幫助,股市與債市也都將從中受益,歐股與歐債基金值得追蹤佈局,但要小心歐元重貶的匯損,以及烏克蘭危機惡化這兩大變數。

1月22日,歐洲央行(ECB)開啟歐洲版量化寬鬆(QE),宣佈購債規模為每月600億歐元,時限到2016年9月底,代表總規模可能達1.3兆歐元,此金額超出原市場所預料的每月500億歐元。

這是2015年上半年投資的首要大事,全球市場高度關注,歐洲央行也將成為全球另一部即將啟動的提款機。歐元盤中應聲貶值0.84%至1歐元兌1.1513美元,逼近日前觸及的11年新低1歐元兌1.146美元。

歐洲版QE的啟動,是否意味歐元區幾年來的撙節政策失敗?QE能夠挽救經濟停滯危機嗎?

呂忠達分析,就現況而言,歐豬國家脫離加護病房絕無疑義,不過歐債危機期間,德國總理梅克爾強勢主導歐元區撙節政策,雖然度過金融危機,但高負債國家實施一段時間下來的後遺症,已相繼浮現,由於公共開支收縮,影響到整個內需,需求弱化則導致經濟衰退,以及失業率飆高,並且蔓延到其他歐元區國家。

短期內,制裁俄羅斯的地緣政治風險,衝擊企業與消費者信心,而高失業率及疲軟的信用成長,也抑制了經濟復甦的力道。

其他例如高齡化人口結構、債務累積、高社會福利制度等眾多負面因素,都讓經濟壓力重重;美國前財政部長桑默斯曾提出警告,經濟成長停滯將成為歐、美先進國家的「新常態」。這種情況下,要恢復真正的成長,只能靠結構性改革,但可能引發的民意反彈,又使得政治領袖為之卻步。

他認為,歐元區各國的經濟狀況差異極大,偏偏同樣採用歐元,各成員國沒有自己的貨幣政策,無法利用匯率調控景氣,以致於所有的壓力,都集中到歐洲央行的政策上。

歐洲央行的菁英深知,貨幣政策並非拯救經濟的萬靈丹,但身處眼前的艱難情境,又勢必得有所作為,QE或可視為一種「買時間」的過渡性措施。

QE政策的展開,將引發歐元中長期貶值,對歐洲出口與整體經濟將會有所幫助,股市與債市也都將從中受益,歐股與歐債基金值得追蹤佈局,但要小心歐元重貶的匯損,以及烏克蘭危機惡化這兩大變數。

呂忠達在創投公司、外資、投信、證券、立法院國會助理合計擁有24年年資,美國羅徹斯特大學(University of Rochester)企業管理碩士(MBA),主修財務金融與服務業行銷,現任新光投信投資暨行銷專案總監、台灣金融研訓院 大陸金融業務顧問暨菁英講座。

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