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買不買希臘債券 歐洲央行為難

中央商情網/ 2015.01.21 00:00
(中央社記者鄭傑憶羅馬2015年1月21日專電)希臘25日國會大選,歐洲中央銀行將在明天開會。由於歐元區經濟低迷,且通貨緊縮陰影籠罩,投資人預期,歐洲央行將推量化寬鬆,至於是否納入希臘債券,央行陷入兩難。

當美國的量化寬鬆(QE)接近尾聲,且經濟強勁復甦之際,歐洲中央銀行(ECB)總裁德拉吉(Mario Draghi)可望在各界的千呼萬喚中,於22日宣布大舉買入主權債券,刺激經濟。

德拉吉面臨的抉擇比美國、英國和日本等先進經濟體的央行更棘手,因為成員國主權債券信用差異大。此外,希臘選舉迫在眉睫,主張勾銷政府債務的激進左派聯盟(Syriza)目前民調領先,雖然德拉吉堅持央行獨立於政治之外,但他的舉措,勢必影響希臘選情。

消息指出,歐央行可能投入至少5000億歐元(約新台幣18兆)購買歐元區的主權債券。讓德拉吉最為難的是,購債計畫是否要納入希臘債務。

義大利「共和報」財經記者伏比尼(Federico Fubini)指出,買入被評為垃圾級的希臘債券風險太高,而且讓激進左派聯盟「賴帳」的可能性提高,如果購債計畫排除雅典,正好讓激進左派挑起民眾情緒,抗議歐央行強迫希臘人背債。

如果激進左派聯盟勝選,希臘恐怕陷入一陣慌亂,而在回穩之前,銀行可能就缺少資金。其他國家疑歐派的聲勢可能更高漲。

德拉吉還得說服反對購債計畫的德國,柏林向來抗拒分擔希臘或是其他國家的債務。

德國經濟學家伏拉茲謝(Marcel Fratzscher)說,「德國擔心,購債計畫將被迫柏林承擔南歐國家的風險。儘管這樣的擔憂是沒根據的,歐央行還是要對公眾有個交代,找出政治操作方式」。

為了平衡各方,德拉吉可能要求各國央行為自己政府的債務擔起責任。不過,伏拉茲謝說,「這會讓貨幣再度國家化,意謂著貨幣聯盟的終點」。

他指出,另一方案是歐央行承擔一半風險,其他各國機構分擔另一半,但這比較沒效率。

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