股市中有個著名理論稱為擦鞋童理論，此理論乃是由於擦鞋童是屬於社會上最為弱勢的族群，他們通常沒有多餘的資金能夠進行股票投資，因此他們不太會關心股市的漲跌，或是談論股票的話題。而在多頭市場的行情上升走勢中，當這個最弱勢的族群亦開始關心起股市話題，並且願意將僅有的一點資金投入股市當中，代表市場行情已過熱，所有人均已進入市場中，未來亦沒有其他買盤能夠介入，所以投資人滿手股票無人能承接，股價將失去支撐動力，後市亦將只有修正行情可言。但反觀若市場對行情均不看好，亦無人留意股價走勢，代表市場願意買進股票的人不多，大多留在場外觀望，因此市場行情已經過冷，未來人氣將逐漸回流，亦推升市場行情走勢向上。
統計自二○○一年起，全國證券投資人的累積開戶人數與有效交易人數的比例與台股加權股價指數的走勢對照，此比例可視為市場人氣，當市場人氣低迷時則未交易的靜止戶將增加，反之亦然。可發現到自二○○一年起，每當市場上有效交易人數在累積開戶人數的比例高於２０％時，市場人氣已經過熱，指數後市將出現反轉向下的走勢；而當此比例低於１１．５％時，亦表示市場人氣過低，無人願意介入股市，在未來人氣回流的買盤帶動下，行情將落底反轉向上。此現象亦驗證符合擦鞋童理論。
在二○○一年九月、二○○三年三月、二○○九年一月、二○一二年六月、二○一三年二月共五次，全國證券投資人的累積開戶人數與有效交易人數的比例均低於１２％，而指數波段低點亦在此出現，隨後即反轉向上且波段漲幅相當可觀。台灣上月在九合一選舉的因素影響下，投資人大多均在場外觀望，根據證交所統計資料顯示，十一月累計開戶人數為９４３．１５萬人，而有效交易人數為１０６．４５萬人，有效交易比例人數來到低於１１．５％之多空分水嶺以下的１１．２９％，而選舉過後又由於市場對於大戶條款於十二月中旬立院進行協商，場外投資人仍持續觀望，因此預估十二月的有效交易人數比例應僅小幅升高。在市場人氣低迷的情況下，正好給予投資人介入市場的最佳時機點，因此對於後市行情將不看淡。
陳維銘 分析師
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