美元強原油弱 明年投資主題

首先，強勢美元(Solid dollar)將使整體新興市場難有突出的表現機會，尤以拉丁美洲、新興歐洲資金退場效應最顯著；弱勢油價(Sluggish oil)牽引的將是全球溫和的通膨環境，創造股優於債的布局機會。

目前全球經理人的現金部位仍高，市場資金並未全面瘋狂追逐股票，全球股票的股利率仍大幅高於債券殖利率，整體而言，股市投資吸引力仍舊優於債市，弱勢油價的環境大幅嘉惠過去高度仰賴原油進口的新興國家，尤以亞洲市場為甚，中、印等新興大國將因而受惠。

顏誌緯指出，未來全球央行的貨幣政策將持續分化(Separated world)，成熟國家主要央行仍舊營造低利且充沛的資金環境，部分新興市場面臨資金外逃，僅能被迫升息，但卻損害企業及經濟成長，新興市場中的俄羅斯及巴西股市建議保守看待。

反觀受惠政策改革題材、資金流動性充沛的區域較易有突出表現，亞太市場當以中、印兩國馬首是瞻。

中國大陸方面，在人行一連串降息放水動作之後，散戶資金歸隊所營造的資金行情不容小覷，滬港通管道借力使力，初期以低估的藍籌股先行，但成長型的網通、科技題材有長線發展空間。

印度市場除受惠總理莫迪大刀闊斧的政經改革的政策紅利，經常帳赤字在油價轉空的題材激勵之下，企業獲利具有調升空間，逢回仍應視為布局良機。