預測：俄羅斯央行將在年底上調關鍵利率

央行今年最後一次董事會會議將于周四（12月11日）召開，會上將審議修訂關鍵利率的問題。

從年初以來，央行已經四次上調關鍵利率，現在利率已經達到9.5%。10月上調利率後，央行承認經濟環境發生顯著變化：油價大幅下跌，對俄企制裁力度加大，盧布匯率大幅下挫。從那時起這些因素就從未消失。

北歐聯合銀行（Nordea Bank）總分析師德米特里·薩夫琴科表示，由于盧布匯率繼續走低，央行將利率上調100個基點的可能性很高，以便降低市場投機操作的收益，穩定盧布匯率，減輕當前處于高水平的通脹壓力。

11月的年化通脹率為9.1%。央行預測，全年物價增幅將超過9%，2015年一季度將接近10%。

除通脹率外，央行還有一個新的頭疼問題，那就是貨幣市場上的投機分子。

俄羅斯總統弗拉基米爾·普京于12月早些時候向聯邦會議做國情咨文時請央行和政府經過協調採取強硬措施，以便打消投機分子“動搖”盧布匯率的念頭。普京周五責成央行和政府于12月25日向他提交有關打擊俄羅斯貨幣市場投機分子的報告。

俄羅斯金融監管當局保証，只會審議影響貨幣投機者的經濟手段。央行表示，不打算出台行政措施，例如強制出售外匯收入。

分析師指出，打擊投機分子的主要措施還是關鍵利率和流動性管理，這會降低貨幣投機的利潤。薩夫琴科認為：“央行最主要的手段是流動性，央行可以上調利率，降低流動性，它現在也是這麼做的。”

央行應當謹慎行事，一方面，大幅上調關鍵利率能迫使貨幣投機者退出市場。另一方面，利率水平對實體經濟部門來說本來就已經很高了，進一步上調可能壓得市場喘不過氣。提高一個百分點或許是央行做出的某種妥協。

北歐聯合銀行總分析師指出：“央行很可能將繼續平穩提高利率，盡管100個基點對市場來說也不少。上調幅度少于100基點會令貨幣市場更加舒服，但即使上調100基點也不足以令貨幣投資者退出市場。”

奧地利奧合國際銀行（Raiffeisen bank）分析師瑪麗亞•波梅利尼科娃認為，如果上述風險依然存在，尤其是通脹率，2015年第一季度可能繼續上調利率。