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諾貝爾經濟學得主韓森:各國利率已接近「零息債券」底線

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.11.05 00:00
2013年諾貝爾經濟學獎得主韓森(Lars Peter Hansen)今日出席由經濟日報舉辦的大師論壇,針對「不確定時代的抉擇」來做演講。並強調現在各國利率都已經接近底線,不過並不會超過「零息債券」(zero coupon bond)的界線。

對於近期各國紛紛轉變貨幣政策,韓森指出,1976年諾貝爾經濟學獎得主米爾頓·傅利曼(Milton Friedman)曾提到貨幣轉移政策效果是落後的,因為政策推出後有發酵期,所以貨幣政策雖然做了改變,但是甚麼時候才會有影響?影響有多大?這些都充滿不確定性。

只是觀察這幾年的貨幣政策,世界各國利率都接近0%,但這樣得的情況下,央行都沒辦法再降低名目利率,否則大家將會不願意持有現金,因此通常設定利率時都會有一下限,稱之為zero coupon bond(零息債券),且現在很多國家都接近這個底線。

至於在這個情況下,政府要採取什麼行動,就必須透過假設經濟模型,並將各種變數、不確定性、市場心態等納入,制定一套規則,再看接下來會如何發展。當然由於現實是相當複雜的,且只要有「人」這個不確定性因素存在,就有可能會失準。

身為國際公認的計量經濟學權威,韓森對於建構經濟模型,並且預測各種不確定性因素將如何影響金融市場,甚至預測未來都有一席之地,不過他強調,由於金融市場很複雜,加上在建構模型的時候,也可能會有內部與外部的失準因素,導致結果可能與事實不符合。

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