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【IronFX】匯市分析

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.10.02 00:00
宏觀縱覽

歐洲央行成焦點 歐洲採購經理人指數(PMI)下滑,原因是新訂單一年內首次減少,甚至德國也難逃進入萎縮的厄運。與此同時,美國的ADP報告再次顯示就業增長超過20萬人。但美國供應管理協會(ISM)指數令人失望(依然居全球其他地區之首),9月份美國的汽車銷售從8月份異乎尋常的高位回落。受部分原因影響,市場對這些波動反應極為強烈:標普500指數跌1.3%,10年期債券收益率大跌10基點,長期聯邦基金期貨下跌10基點(9月17日的合約跌13.5基點),美元兌多數貨幣紛紛下滑。我認為市場反應過度,不久將有所反彈,尤其是如果明天的非農就業資料超過預計的21.5萬,則可能性更大。

歐洲央行可能採取什麼行動?今天的焦點是歐洲央行管理委員會的會議。在上次9月4日的會議中,歐洲央行宣佈將在10月份開始購買資產抵押證券(ABS)和資產擔保債券,而央行將在今天的會議後公佈這些購買計畫的細節。市場正靜候這些細節出臺。有三個主要的問題:央行要求怎麼樣的信用評級、接受哪些類型的擔保品以及購買量是多少(雖然副行長Constancio說過他們不會公佈確切的數目)。

歐洲央行出手的目的是為了再次活躍借貸。在歐元區,銀行貸款在企業貸款中所占的比率近80%,相比起美國,這個比率大約為50%。因此,歐洲的企業十分依賴銀行業的穩健--現在情況並不樂觀。自2009年1月的高峰以來,非金融企業的貸款已經下跌大約6,000億歐元或12%。德拉吉行長和他的同僚希望能夠讓銀行把他們現有的貸款貸出去,因此允許他們重新開始貸款。

有一個阻力是,歐洲央行希望購買一些風險較高的ABS,但需要政府擔保。這對歐洲央行尤其重要,因為購買這些貸款可以讓中小型企業再次得到融資。然而根據報導,德國和法國反對作出擔保,因為他們認為這會損害投資者的責任。市場尤其關注歐洲央行是否會購買希臘的ABS,這些ABS的評級低於投資級別。如果歐洲央行能夠成功實施這項計畫,則可能對歐元區週邊國家的企業造成巨大影響,並反映出歐洲央行擺脫通縮的決心(希臘物價自2013年3月以來一直下滑)。

這個計畫的另一個好處是,通過購買ABS,歐洲央行將等於「在私營部門實施量化寬鬆政策。」德拉吉曾表示,希望將歐洲央行的資產負債表恢復到2012年的水準,當時的資產負債表大約比現在多出1萬億歐元。但如果歐洲央行可以購買的抵押品被過度限制,它恐怕很難達到目標。此外,最近第一輪直接投放銀行的長期貸款規模很小,令人失望。市場等待歐洲央行最終不得不利用主權債券,訴諸更廣泛量化寬鬆政策的跡象--利空歐元。

最近的資料表明,歐洲央行尋找解決方案的需求甚至更為迫切。自歐洲央行上一次的會議以來,歐洲的通脹率距離歐洲央行的目標漸行漸遠,德拉吉最看重的預期通脹指數5年/5年通脹互換利率同樣下滑。德拉吉之前表示,中期通脹前景惡化或者通脹預期錯亂「可能意味著需要更廣泛的資產購買計畫。」因此,即便計畫詳情仍然模糊,但德拉吉可能再次暗示實施更多寬鬆措施,以刺激通脹預期,令歐元進一步貶值。在最近一次的採訪中,他表示歐洲央行仍然準備「在必要時改變非常規干預措施的規模或構成......」市場將等待,如果歐洲央行無法通過ABS購買達到資產負債表目標,是否會購買主權債券的的跡象。比如具體的日期,可能是12月份定向長期再融資操作的日期,將使得這一承諾更為有力。

另一方面,如果德拉吉忽略最近的疲弱資料,並認為通脹預期的下滑不足為據,那麼會議將視作強硬,可能利好歐元。但我認為他不會這麼做。

今日其他指標:歐元區公佈8月份的生產者價格指數。

預期英國公佈的9月份製造業PMI下滑。

美國公佈8月份的工廠訂單和截至9月27日止周內的首次失業救濟申請。

除了歐洲央行行長德拉吉週四有三位發言人講話:挪威央行行長奧爾森(Oeystein Olsen)、紐約聯儲主席杜德利(William Dudley) 以及亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart。

歐元/美元即將觸及1.2660/80的阻力區間

歐元/美元在1.2568 (S1)獲得支撐後走高,夜間仍然上升,預示可能挑戰1.2660/80 (R1)的阻力區間。今天歐洲央行會議在即,價格缺乏明確的方向。動力指標顯示,RSI突破30並上漲,而MACD上穿虛線。動力指標的跡象預示進一步的漲勢,等待多頭是否足夠發起新的攻勢,帶動價格升穿1.2660/80 (R1)的區間。這將取決於德拉吉先生及其同僚的決定。整體而言,價格形成更低的高點和更低的低點,我仍然認為整體的走勢向下。

支援位:1.2568 (S1)、1.2500 (S2)、 1.2460 (S3)

阻力位:1.2660/80 (R1)、 1.2693 (R2)、 1.2760 (R3)

英鎊/美元繼續在區間內整理

歐元/英鎊仍然在1.6160 (S1)的支援位和1.6280 (R1)的阻力位之間整固。由於4小時價格圖沒有明顯的趨勢,我保持中立。若價格堅定跌破1.6160 (S1)的支援位,則證實會有更大的跌幅。動力指標顯示,RSI仍然略高於30並下跌,而MACD已經為負,並在虛線附近整理,也支援我保持中立。

支援位:1.6160 (S1)、 1.6070 (S2)、 1.6000 (S3)

阻力位:1.6280 (R1)、 1.6400 (R2)、 1.6500 (R3)

美元/日元跌破109.25

美元/日元昨天在110.00 (R2) 的心理關口受阻,之後下跌,跌破由支援位變成阻力位的109.25。價格歐洲早盤繼續跌至108.25 (S1) 的支援位。如果突破,則可能預示更大的跌幅。儘管如此,由於價格仍然在50天和200天移動均線上方形成更高的高點和更高的低點,日線圖仍顯示長期走勢向上。

支援位:108.25 (S1)、 107.40 (S2)、 106.80 (S1)

阻力位:109.25 (R1)、 110.00 (R2)、 110.70 (R3)

黃金仍然橫盤整理

黃金週三上漲並回到藍色線通道,即9月17日以來價格的整理區間。價格繼續在 1208 (S1) 的支援位和1225 (R1)的阻力位之間波動。由於目前接近強阻力,我認為價格將維持橫盤,如果向上突破此關口,則預示進一步的上漲。日線圖顯示,價格走勢顯示下行趨勢,但日線圖的動力指標則進一步堅定我的中立立場。14天RSI指標重回超賣並上行,而日線MACD出現觸底跡象並上穿信號線。

支援位:1208 (S1)、 1200 (S2)、 1180 (S3)

阻力位:1225 (R1)、 1240 (R2)、 1260 (R3)

WTI走勢不明

WTI 昨天在92.20 (R1)受阻後下滑,但在90.50 (S1) 的支援位止跌。由於價格結構並未顯示明確的趨勢,我保持中立。MACD目前落在信號線和零線下方,但RSI在30上方獲得支撐並反彈。綜合動力指標的表現,我保持中立,至少目前如此。

支援位:90.50 (S1)、 90.00 (S2)、 89.50 (S3)

阻力位:92.20 (R1)、 94.00 (R2) 、 96.00 (R3)

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