市場驟變 經理人：跨界多元投資

丹尼爾‧羅伊今天在台北記者會表示，今年全球景氣明顯走向復甦，但各區表現差異大，政策方向也不盡相同。不管是成熟股市、新興市場，或受利率政策改變起伏的債券市場，都瞬息萬變。

他說，股債市場快速變化的投資新局逐漸成形，傳統股債策略顯然已不足以因應。

因此，面對不斷演化的市場，投資人需要一個新的方法，才能有效緊跟市場脈動；一方面掌握全球投資機會，同時又能適度管理波動風險、降低投資組合大起大落，並兼顧成長和收益機會。

過去股票通常被視為是可提供較高潛在回報的來源，債券則常用於控制風險，所以大多數投資人習慣用傳統股債配置思維布局，但現在卻難以達到投資人想要的結果。

羅伊分析，傳統股債資產可能同步下跌，且收益較高的資產可能風險雷同，未來傳統股債資產的預期報酬也可能下滑。跨界不同資產的多元投資策略，是有效適應環境的新投資方法。

他評估，對照低債券殖利率的環境，現今股票風險溢價相對具投資吸引力。統計顯示，目前美國10年期公債殖利率不到3%，低於標準普爾500指數逾5%的盈餘收益率。

觀察美國10年期公債殖利率、標準普爾500指數在1970年至2012年期間表現，可以發現，債券殖利率上升未必對股市造成顯著影響。

羅伊強調，利率走揚常意味著經濟環境好轉，企業能承擔、也願意支付較高借貸成本，進行投資、拓展業務，這樣的情況可望支撐股市。