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600億破壞行情? 學者直呼太便宜

自由時報/ 2014.08.24 00:00
〔自由時報記者蔡穎、溫智平/台北報導〕六百億元購併中嘉?景文科技大學財務金融系教授莊春發當下反應:「啊?怎麼這麼便宜?」他說,若此金額為真,算起來中嘉收視戶每戶約五萬元就出售,兩年前旺中開價每戶約六萬元、總價破七百億元,如果來回之間差了上百億元,豈不是太便宜?

旺中開700億 來回價差百億

中嘉為國內主要有線系統之一,在旺旺中時交易時,因NCC要求有條件通過併購,旺中未接受而破局。但中嘉依舊奇貨可居,加上去年稅前息前折舊攤提前獲利約為七十一億元,外界因而盛傳遠傳有意出價六百一十億,鴻海更不惜砸下六百五十億元買中嘉。本報即時新聞昨天搶發頂新買下中嘉之後,記者接到神秘人士來電透露,成交價格若僅六百億,有違市場行情,應該不只如此。

莊春發分析說,有線電視產業現金流穩定,有研究指出,過去毛利高達三到四成,國內製造業平均毛利也才約二十%,因此對國際間四處流竄的私募基金很有吸引力。

通訊傳播產業將大者恆大

正因為毛利高、現金流穩定,轉手後又能賺上一筆,過去幾年有線電視系統交易相當熱門。莊春發舉例,凱擘曾多次進出市場,資金來源多靠有線電視系統再抵押,簡單來說是做「無本生意」。

莊春發表示,未來通訊傳播產業將呈現大者恆大的態勢,以台灣市場而言,約可容納三到五家業者,而且電信業跟有線電視互補已成趨勢,4G已可以提供無線的高速寬頻服務,若加上有線電視系統就能補強固網版圖更如虎添翼,將來互補效果浮現時,其他業者回頭看可能會後悔莫及。

一位業界高層表示,有線電視分組付費討論已久,但業界對分組後能否創造新收入實在沒把握,中嘉目前用戶約一一八萬,以每戶五萬左右賣出是市場價,通訊傳播產業未來勢必邁向有線寬頻和電信整合。

針對頂新併購中嘉一案,中華電信表示尊重,不願多加評論;台哥大則說不方便回應,會持續觀察和了解;遠傳也表達祝福跟尊重。

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