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孔愛國:中國影子銀行亂象,恐翻船釀成大危機

yam蕃薯藤新聞/天下雜誌提供 2014.08.14 00:00
中國知名財經學者、復旦大學管理學院教授孔愛國,22日在2014天下經濟論壇(CWEF)夏季場專題論壇1【亞洲金融市場區域化】指出,中國大陸「影子銀行」(地下錢莊)亂象叢生,恐有一天翻船釀成大危機,唯有對內改革,健全金融體系,才能讓民營企業正常發展,經濟穩定成長。 孔愛國表示,在2008年之前,中國國營企業與民營企業相安無事,但金融海嘯後,民企因為融資比國企困難,約五成的民企不得不跟被稱為「影子銀行」的地下錢莊打交道,這是巨大市場需求推動的後果。 他說,這給中國經濟帶來長期的負面影響。影子銀行因為風險大、利息高,許多民企還不出錢眼看就要跑路了,中國政府只好承認地下錢莊貸款的合法性,讓最高人民法院做出司法解釋,說「這雖然不合法,但我不判刑」,更進一步容許影子銀行的貸款利率可為官辦銀行的四倍。 孔愛國認為,這個匪夷所思的政策,是中國金融市場今天痛苦不堪的原因。巨大的利差造成巨大的套利空間,就連官辦銀行都開始設計高風險理財產品。可說影子銀行之所以蓬勃發展,就是因為政府承認了影子銀行的合法性。這個錯誤的金融管理政策,帶來了絕佳市場機會。 他強調,這給中國的啟示是:「影子銀行必須倒逼中國的金融改革。」我們可以把金融業想成是水龍頭在上面灑水,目前只有國有銀行被灑到水。當金融機構性失衡,透過總量控制已經不能解決問題,必須要結構性調整,必須放開金融的制約,開放才能有改革。 他認為,中國的金融體系就像一艘船,結構失衡了,總有一天要翻船。目前的金融開放只有對外開放,但中國目前的47家外資銀行,市場規模只佔2.2%,所以要對內改革,才能真正拯救中國的經濟。 「一塊土地上,如果不種莊稼,一定長野草。如果金融業不開放健全,影子銀行一定繼續蓬勃發展,」孔愛國強調。 在演講後的問答,主持人、鳳凰衛視資訊台副台長兼首席主播吳小莉問到,中國信託有許多優秀人才跳槽到中國大陸的招商銀行任職,孔愛國認為,這是聰明的戰略,因為往後中國若開放國內銀行業,反而有利於中國信託參股招商銀行。 至於台灣的銀行,在中國金融業發展有什麼機會?孔愛國提到,中國信託幫招商銀行建立「一卡通」的信用卡體系,累積非常可觀的資金,建議台灣的銀行可以把過去的金融發展經驗輸送到中國大陸。 被問到中國大陸金融改革何時會落地?他指出,中國五大國有商業銀行,市佔率超過65%,工商銀行一天就賺7億,金融改革與開放立即會危及他們的利益,改革必然困難,因此市場必須倒逼頂層改變設計。「誰先解開民營企業身上的桎梏,民營企業就能蓬勃發展,」他說。 孔愛國也呼籲台商,應該利用台資「不算內資又不算外資」的特殊身分,抓住歷史的機遇,「有錢賺就該賺。」好好思考新賽局的新策略,把握中國金融業前所未有的好時機。 【更多趨勢報導】
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