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高階製程落後對手 台積電好景難在? 法人爆多空論戰

鉅亨網/鉅亨網記者趙曉慧 台北 2014.07.17 00:00
台積電(2330-TW) (US-TSM)樂觀未來3年營收成長無虞,但高階製程落後競爭對手三星,引發法人圈疑慮,最新出爐的投資評等與目標價建議,各家看法不一,看空者認為「台積電好景難在」,該是賣出股票獲利了結的時候。

昨天舉行法說會的台積電,今年第2季獲利創新高,董事長張忠謀表示,LTE市場對28奈米及20奈米製程需求強勁,第3季合併營收可續創新高。台積電居領導地位的20及16奈米製程技術,將是公司未來3年成長主力。

儘管如此,傳出高通、蘋果A9 AP訂單明年下半年可能琵琶別抱,轉向產能較早開出的三星14奈米製程。港商馬來亞證券半導體分析師劉華仁,將台積電投資評等與目標價分別降至「賣出」與120元,意指台積電首次在高階製程落後給競爭對手。

無獨有偶,台灣內資法人國票投顧認為,台積電2015年營收獲利成長減速,加上10奈米製程可能面臨占有率流失壓力,因此調高台積電目標價到151元,但股價恐因基本面的疑慮而壓抑漲幅,將投資評等調降至「區間操作」,建議獲利了結。

此外,市場擔憂,台積電的1Xnm進度不如競爭對手,下一世代製程領優勢是可能衰退。

對此,台灣工銀證券認為,就長期觀察,台積電的世代轉換、良率提升都憑藉長期經驗順利改善,在先進製程技術、產能進度上都符合預期,成長性可望持續優於產業,維持「買進」的投資建議。

台積電去年的每股稅後盈餘(EPS)為7.26元,今年將受惠於全球消費性電子產品的成長,可望拉昇台積電的營收與獲利,台灣工銀證券因此估計,2014年台積電的EPS可達9.78元。

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