國泰投顧指出,據歷史經驗,匯豐PMI和GDP年增率相關性很高,加上匯豐PMI公布的頻率與即時性也很高,因此,是用來判斷經濟成長趨勢的良好指標。
從4、5兩月匯豐PMI逐月上升來看,中國經濟成長曙光似乎已經乍現。5月初中國總理李克強在非洲峰會曾明確提及「我們有信心有能力實現今年經濟增長7.5%左右的預期目標」。穩增長已成為中國政府對國際的承諾,因此,國泰投顧認為,無須懷疑其維持GDP在7.5%左右的決心和能力。
細看中國4月經濟數據,已不像3月那樣大幅下滑,意味經濟成長開始走穩,再加上5月匯豐PMI新訂單和新出口訂單指數雙雙回到50上方,代表穩增長政策確實有效,特別是政策效果一向具有遞延性。
國泰投顧認為,5月中國政府陸續祭出的地方債務試點、進出口發展、鐵路投資加碼等政策,成效應會在6月後更加明顯。
另一方面,年初以來各項改革仍處醞釀而非執行階段,金融市場對改革的回應也因此減弱,國泰投顧預期,在改革元年的下半年,各項改革政策將陸續且密集推出,搭配經濟開始回穩、市場情緒好轉,不妨趁機布局政策改革概念股。