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MORNINGSTAR基金市場月評 (截至5月22日)

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2014.05.26 00:00

儘管歐元區第一季GDP成長率不如市場預期,且中國經濟數據表現疲弱,所幸,美國聯準會(Fed)主席葉倫指出美國央行仍有必要實行高度寬鬆的貨幣政策,美國聯準會(Fed)決策官員表示持續採取刺激措施並沒有誘發通膨飆升的風險,歐洲央行(ECB)總裁德拉吉亦表示若有需要,決策官員已準備好於6月份採取進一步寬鬆措施。此外,5月中旬俄羅斯總統釋出善意言論,表示俄國軍隊已撤離烏克蘭邊界,緩解了市場對烏俄衝突的擔憂情緒,加上印度、印尼政權可望變天,使得市場信心獲得提振。截至5月22日止,整體台灣核備銷售股票型基金5月份的美元報酬率平均上漲1.77%,債券型基金的美元報酬率則上漲0.76%。

歐、美股市走勢疲弱

5月份,美國股市所公佈經濟數據紛雜,4月份新增就業達28.8萬人,優於市場預期、美國4月消費者物價指數達到10個月來最大增幅,5月Markit美國製造業採購經理人指數初值上升至56.2,然美國4月份工業生產卻意外下滑、5月美國消費者信心指數則下降至81.8,不如預期。另外,美國聯準會(Fed)主席葉倫發表言論指出,美國房市與勞動就業市場尚未達到理想情況,因此將維持高度寬鬆貨幣政策。不過,葉倫亦表示美國股市雖未有明顯泡沫跡象,小型股的價值卻可能被錯估,加上美國生技、網路類股遭遇較大賣壓,導致美國S&P 500指數表現受到壓抑。美國S&P 500指數於5月份小幅上漲0.45%,美國股票型基金大部分組別的美元報酬率介於負0.8%至正1.2%之間,其中以美國小型股票型基金組別的表現最差,5月份的美元報酬率平均下跌0.86%。在歐洲股市方面,5月份歐元區所公佈經濟數據表現欠佳,歐元區第一季GDP成長率僅0.2%,歐元區5月製造業PMI下滑至52.5,歐元區4月通膨率僅有0.7%,不到歐洲央行2%目標值的一半。所幸,歐洲央行(ECB)總裁德拉吉表示歐洲央行不會任由低通膨持續過長時間,並可能會在6月份考慮調降利率或採取其他措施來因應低通膨,使得市場信心獲得提振。泛歐道瓊600指數於5月份上漲0.92%,但歐洲股票型基金受到歐元貶值的拖累,大部分組別的美元報酬率介於負1.5%至正0.3%之間,其中以義大利股票型基金組別的表現最差,由於義大利第一季GDP萎縮0.1%,導致義大利股市於5月份下跌6.67%,義大利股票型基金組別則平均下跌6.67%,為5月份美元報酬績效最差的基金組別。

其它地理區域市場: 選舉行情推動部分新興國家股市表現

在中國股市方面,中國經濟數據表現疲弱,匯豐5月中國製造業採購經理指數(PMI)初值雖上升至49.7,但連續5個月處於50以下的萎縮水平。此外,4月份工業生產、零售銷售、固定資產投資增速皆不如預期,加上中國人民銀行表示將加強不動產業監控、中國房價成長呈現放緩趨勢,衝擊房地產類股表現。所幸,中國國家主席習近平表示中國需要適應經濟成長步伐的「新常態」,加上大陸國務院公佈「國九條」資本市場改革政策、中國人民銀行呼籲大型銀行加速批准房貸,令市場揣測中國政府將會採取更多微刺激措施來穩定經濟與股市表現,使得5月份中國股市的跌幅縮小。上海綜合證券指數於5月份下跌0.25%,中國內地核備銷售的A股基金則於5月份平均下跌0.71%,台灣核備銷售的中國股票型基金組別表現較佳,5月份平均上漲2.67%。

5月份巴西股市延續4月份的上漲走勢,雖然經濟學家下調巴西今年經濟成長率預估值至1.62%,並將通膨預估值上調至6.43%,但由於民調顯示現任總統羅塞芙的支持率進一步下滑,市場樂觀看待現任政府將在大選後下台,巴西政壇可望有新的局面。5月份巴西股市上漲2.28%,巴西股票型基金組別的美元報酬率為2.24%。受惠於巴西股票上漲,拉丁美洲股票型基金組別亦平均有2.86%漲幅。

4月份因烏俄衝突而大幅下走跌的俄羅斯股市,5月份則呈現強勁反彈走勢,主要因俄羅斯總統釋出善意言論,指出俄國軍隊已撤離烏克蘭邊界,使得烏克蘭局勢稍微緩和。俄羅斯股市於5月份上漲13.61%,俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則平均上漲12.24%。

土耳其執政黨於3月底獲得地方選舉勝選,使得土耳其政治不確定性下降,帶動土耳其股市持續反彈,加上土耳其央行於5月下旬宣佈降息兩碼至9.5%,激勵土耳其股市於5月份上漲5.65%,土耳其股票型基金則平均上漲5.59%。在俄羅斯、土耳其股市雙雙走揚的情況下,新興歐洲股票型基金組以及非洲及中東股票型基金組別於5月份分別上漲8.08%以及6.53%。

5月份,印度股市表現格外強勁,由於印度國會選舉投票結果顯示,印度人民黨聯盟取得國會多數席次,並將執政下屆印度聯邦政府,市場期待人民黨及其總理候選人莫迪能夠振興印度經濟。印度股市於5月份上漲8.73%,印度股票型基金組別則於5月份上漲12.58%,為5月份美元報酬績效最佳的基金組別。

在印尼股市方面,近期印尼完成國會選舉開票,由民主奮鬥黨的得票率居冠,成為國會最大黨,而該黨亦與國家民主黨和民族復興黨正式結盟,使得民主奮鬥黨的Jokowi在 7月份總統大選勝選的可能性增加,為市場帶來樂觀氣氛。雖然原先表態支持該聯盟的印尼從業集團黨在5月下旬轉向支持其他政黨候選人,為印尼政局增添變數,但印尼股市仍於5月份上漲2.68%,印尼股票型基金組別的美元報酬率則為3.64%。

另外,5月份韓國股市亦有不錯的表現,主要韓國央行預期韓國今年經濟成長率可望由去年的2.8%提高到4%,加上市場傳出三星將進行重整行動、三星電子董事長李健熙術後狀況穩定等消息激勵,帶動韓國股市於5月份上漲2.74%,韓國股票型基金組別的美元報酬率則平均上漲2.8%。

4月份表現相對亮眼的泰國股市,卻於5月份出現震盪下跌走勢。受到泰國政治抗爭活動的影響,今年第一季泰國GDP成長率下滑0.6%,為2011年第四季以來首度下滑,加上5月份泰國總理盈拉被泰國憲法法庭以濫用職權罪名裁定下台、泰國軍方宣佈全國戒嚴並接管政府,政治不確定性影響市場投資信心,導致泰國股市於5月份下跌0.69%,泰國股票型基金組別的美元報酬率則為負的1.12%。

另外,受到中國與越南之間南海爭議的衝擊,越南股市則於5月份大幅下跌6.28%,越南股票型基金組別的美元報酬率平均下跌4.51 %,表現相對落後。

產業型基金: 貴金屬基金表現居末

在貴金屬方面,由於市場期待印度將放寬黃金進口限制,加上烏俄爭端使得市場對黃金的避險需求持續存在。不過,由於市場預期美國聯準會(Fed)將會持續削減購債規模,加上美國聯準會(Fed)表示美國並無立即性的通膨風險,減低了市場對黃金的避險投資需求,導致黃金價格的漲勢受到壓抑。黃金價格於5月份小幅上漲0.56%,貴金屬股票型基金組別表現較差,5月份的美元報酬率平均下跌1.5%,在所有產業型基金組別中表現最差。

在能源方面,儘管中國經濟數據表現不佳,削弱能源需求前景,但受到烏克蘭情勢不穩、美國能源資訊局(EIA)所公佈數據顯示美國原油庫存下降等因素影響,布蘭特油期仍於5月份上漲1.5%,能源基金組別的美元報酬率則為0.21%。

另外,自2月下旬開始出現回檔修正走勢的生技類股,5月份仍持續表現疲弱。不過,市場期待即將召開的腫瘤學會議將會有正面消息傳出,帶動生技類股於5月下旬出現反彈走勢。5月份生物科技基金組別的美元報酬率為0.09%,在眾多產業型基金組別中表現相對落後。

債券型基金: 新興市場債券型基金表現較為突出

美元指數於5月份上漲0.87%;受到歐元區經濟成長不如預期的影響,歐元兌美元匯率於5月份下跌1.51%;英鎊兌美元匯率則於5月份下跌0.15%。在匯率的影響下,5月份歐元債券型基金的表現較差,大部分組別的美元報酬率介於負1.1%至負1.5%之間;英鎊債券型基金組別大部分組別的美元報酬率介於0.4%至0.5%之間;美元債券型基金大部分組別的美元報酬率介於0.5%至1%之間。

在各類型債券方面,今年5月份以新興市場債券型基金的表現最為亮眼,由於美國公債殖利率由5月初的2.63%下滑至2.56%(截至5月22日),加上新興市場貨幣持續止穩回升、印度、印尼等新興國家政治不確定因素下降,帶動JPM全球新興市場債券指數於5月份上漲1.9%,大部份全球新興市場債券型基金組別的美元報酬率則介於1.4%至1.7%之間,其中以全球新興市場債券 - 本地貨幣基金組別的表現最佳,5月份的美元報酬率上漲2.48%。高收益債券則延續上個月份的上漲走勢,雖然歐元區第一季經濟成長疲弱,但由於市場期待歐洲央行(ECB)推出進一步寬鬆貨幣政策,加上美國聯準會(Fed)顯露維持寬鬆政策的意向,促使美銀美林全球高收益限制指數於5月份上漲0.44%,大部分高收益債券型基金組別的美元報酬率則介於0.5%至1%之間。

另外,受到美國4月份通膨數據優於預期的影響,5月份美元通膨連結債券型基金平均上漲1.24%,在眾多債券型基金組別中表現居前。

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