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光寶移動成拖油瓶 巴克萊:建議減碼光寶科 目標價35元

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.05.14 00:00
光寶(2301-TW)昨日法說會,第一季呈現溫和成長,巴克萊證券發布報告表示,光寶科財報疲軟,無論是本業獲利或者毛利率都低於外資預期,導致第一季EPS僅0.62元,比原先預估的少9%。加上認為旗下子公司光寶移動(Lite-On Mobile)營運恐繼續拖累,因此建議減碼光寶股票,並給予目標價35元,但整體產業看法正面。

巴克萊指出,光寶科第一季營運走弱主要來自光寶移動在諾基亞(Nokia)智慧手機的需求低於預期。展望今年第二季,公司在法說會中看好整體營收可望年成長10%、季成長5-10%,但是光寶移動仍可能繳出虧損的成績單,且目前沒有看到任何轉機題材,因此維持建議減碼光寶科的評等。而同樣在IT硬體領域中,相對看好台達電(2308-TW),受惠系統均衡策略,帶動獲利成長,建議投資人可以加碼。

光寶移動第一季營收較上一季減少4成,加上折舊與勞力支出,導致營業損失增加至8億新台幣,並衝擊第一季EPS 0.35元。即使公司高層表示,下半年光寶移動有機會在營運上達到損益平衡,但巴克萊證券分析,第二季光寶移動仍將依賴諾基亞的智慧手機出貨,加上塑膠機殼需求走軟,因此認為下降風險仍舊存在。

再者,法說會中,公司看好第二季營收可望年成長10%,主要來自於相機模組、LED產品、行動電子裝置、電源設備與記憶體(SSD)。預期今年營業利益率可望回到4.7%,高於巴克萊預估的4.3%。

巴克萊看好,今年下半年在小米機3的出貨下,需求可望有強勁的成長。至於桌電與筆電的表現,今年上半年看起來可能「不會這麼悲觀」,現在PC產業的需求仍呈現不確定性。且公司表示除了看好下半年筆電與桌機的需求增加外,在電源供應與鍵盤的市占率也可望增加;因此電腦相關產品會占第一季整體銷售的40%,比去年第四季的36%來的高。

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