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美股震盪 投資人怕怕 46億美元避險資金湧入美國債券

鉅亨網/鉅亨網記者許庭瑜 台北 2014.05.12 00:00

國際股市高檔震盪,資金轉進債市尋求慰藉,上周美國債券吸金46.88億美元,為多個越來首度超越高收債與投資級公司債。此外高收債和投資級企業債也分別淨流入3.68億美元與21.44億美元。風險性債券也獲得資金追捧,新興債上周吸金6.5億美元,買氣連旺6周;高收益債上周淨流入3.6億美元,全年累計淨流入再次突破40億美元,達43.5億美元。

摩根投信副總經理吳美燕指出,近期國際市場消息平淡,股市持續反應漲多回吐賣壓,避險資金與某部分撤離股市的資金,因而轉入債券市場。加上投資情緒略為低落,導致上周全球主要債市全面吸金。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博表示,新興債市現階段持續獲得資金回流挹注,主因新興國家涵蓋範圍廣泛且題材豐富,整體而延,在全球投資人風險偏好增強的環境下,新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的轉機機會,可望延續資金回流動能

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)也指出,國際資金持續回籠,無非是瞄準新興債二大投資亮點-「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。再者,今年是新興國家大選年,選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。

皮耶分析,目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.8%以上,相較於成熟國家債券提供較高收益率,進一步就利息收益角度來看,價值面更具吸引力。此外他也強調,接下來新興債表現持續分化,投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券,貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流,美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢,成為現階段資金重回新興債市的首選。

麥可則是特別看好新興市場債券,例如南韓公債因低負債且高成長而成為新興起的資金避風港;至於新興歐洲債今年雖因俄烏紛爭而表現落後,但未來待地緣政治風險淡化,後續反彈空間可期,尤其匈牙利及波蘭乃可直接受惠德國暢旺的需求。拉丁美洲的亮點則在墨西哥,因與美國緊密的貿易連動關係,將可直接受惠於美國經濟成長的需求,另外墨國能源改革法,對於吸引外資和促進經濟亦將有重大成效。

高收益債券部分,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)預估今、明二年高收益債券的違約率約2%,償債高峰期落在2016年~2018年仍相當遙遠,且企業流動性準備較2007年佳。且在全球央行仍持續寬鬆政策的情況下,資金仍追求較高收益的資產,而高收益債兼具對美國經濟正向連動且波動較股市低的波動率,對追求收益者來說,仍具有投資價值。

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