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投信:升息時 高收益債看好

中央商情網/ 2014.04.22 00:00
(中央社記者許湘欣台北2014年4月22日電)美聯準會何時開出升息第一槍,備受市場關切。投信業者指出,當無可避免的升息來臨時,存續期間愈短的債券愈具有抵抗力,如高收益債相對看好。

施羅德投信產品研究部協理王翰瑩表示,以今年2月底美銀美林的資料來看,美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年,遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年,以及新興市場主權債的6.68年。

主要因為高收益債券的發行公司通常信用評等較低,借款期限普遍較短,且多有提前贖回債券的機制,使償債期間提前結束。

然而,這也使得高收益債券的利率風險較低,在升息階段受到的衝擊反而較少。

此外,王翰瑩分析,高收益債券另一項利多,在於發行公司的財務品質持續增強中。美銀美林證券統計,2013年第4季全球高收益債券的發行公司,盈餘年增率達到17%,創下3年來最高速度,顯示這類型企業也由復甦進到積極成長階段,違約率有機會繼續保持低檔,甚至進一步下滑,足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。

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