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人民幣回檔 是埋點非買點

自由時報/ 2014.03.03 00:00
記者盧冠誠/特稿

中國本週召開政協、人大兩會前夕,人民幣匯率搶先呈現重挫格局,看似在為擴大匯率波動區間鋪路,實際上卻隱含金融危機風險正急遽升溫疑慮,被迫採取寬鬆性貨幣政策。

中誠信託的產品「誠至金開一號」,本來應該要在一月違約,讓一些影子銀行的投機商品、理財商品受到懲罰;雖然規模僅人民幣三十億元,但中國為什麼要去救,就是代表它不能爆,擔心產生骨牌效應,引爆一連串金融危機。

今年三月起,中國進入一波償債高峰期,二月人民幣對美元累計貶值一.三%,就是為了事先營造寬鬆貨幣環境,若中國人民銀行(中國央行)擴大逆回購(釋出資金)規模,恐代表信用風險比想像中還要大。

另一方面,中國經濟成長趨緩、製造業採購經理人指數(PMI)下滑,顯示中國製造業也面臨困境,金融面與實質面皆不利未來調整的緊縮力道,利用人民幣走貶,可能是人行重要的貨幣政策工具。

事實上,人民幣存在嚴重超發的問題,特別是二○○八年全球金融海嘯,中國推出人民幣四兆元經濟刺激計畫,造成過度投資、債台高築、信貸膨脹,如果還沉溺在人民幣升值的慣性,那現在回檔可能不是買點、而是「埋點」。

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