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〈台股青紅燈〉葉倫恐是美股殺手

自由時報/ 2014.02.13 00:00
美國聯準會(Fed)主席葉倫日前首度出席國會聽證會,強調將追隨前任主席柏南克政策主軸,QE緩步退場不變,全球股市紛紛應聲上漲;但從她未來面臨的經濟難題及能施展的政策工具漸捉襟見肘下,葉倫登場恐是美股回頭、甚至啟動全球資產泡沫修正的開始。

Fed啟動QE逐步退場,觸動全球資金移動的敏感神經,讓一個地球經濟板塊出現了2個世界︰美、歐及日本等已開發國家續陷入通縮窘境,但巴西、土耳其、印度,甚至不少東南亞國家卻出現資金外移、貨幣貶值引發的通膨壓力。

其實,葉倫只是柏南克的分身,她主導下的Fed最在乎的還是失業率、通膨這2個數字,因這2個數字未明顯改善,美國經濟復甦就如打擺子般、忽冷忽熱。

在柏南克年代,Fed祭出3輪QE後,雖讓失業率等經濟數據改善,但改善幅度卻遠不如道瓊飆漲的速度。QE3雖緩步退場、還在持續購債釋金,但未來能推升道瓊續創新高的力道恐大不如前,且Fed資產負債表已破4兆美元,預期到今年底QE3完全退場後規模將更大,葉倫時代的Fed想再釋金救市恐更綁手綁腳,機率也大幅降低。

其實,就算美國就業數字明顯改善、經濟加快復甦,但推升股價、房價等資產價格,最大的力道非GDP數字、而是資金,如形容柏老是道瓊的救世主,那葉倫恐將是道瓊的審判者、甚至是終結殺手。(費特曼)

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