天達：2014波動風險升高 股債多元配置方為上策

Saunders)指出，現在市場並沒有大跌的理由，2014年多頭仍可望延續，唯有兩點應特別留意，其一，2014年企業營收獲利的不確定感，其二，現在VIX恐慌指數僅有12左右，數值過低蘊釀波動的潛在風險，使得2014年操作難度相對提高，多元資產配置仍是投資組合的重要一環。　　尤其過去1年多頭漲勢，仍有許多投資人尚未進場股市，天達投顧認為，長期投資人持有股票部位仍低，將使2014年多頭行情可望獲得更強而有力的支撐，然而自2009年全球股市落底彈升以來，每年都還是會有一段時間出現良性拉回整理，根據彭博統計美國S&P500指數，2009年第1季最大修正幅度達27.2%、2010年第2季波段修正達15.6%、2011年第2-3季波段拉回18.6%、2012年第2季波段修正幅度達9.6%，唯2013年最大波段修正幅度僅5.6%，使得2014年面臨波段修正的壓力升高。　　因此，對於現在仍空手，還沒有參與到這波多頭漲勢的投資人，蘇達輝指出，由於未來股市波動性將加大，股市投資應稍微輕踩煞車，多元資產配置方能在未來波動度升高之際，掌握較為良好的獲利契機，其中整體美股表現雖然可能優於整體歐股，但個別股票或產業表現差異將更明顯，選股仍重於選市，而新興市場目前的進場訊號尚不顯著。　　至於債券市場，天達投顧強調，美國聯準會開始啟動量化寬鬆(QE)縮減政策，使得債券後市仍不看好，只是波動風險可能升高情況，債券具有較低波動特性，投資組合中適度加入債券部份，將有助於降低波動度，債市仍是資產配置中不可或缺的穩定力量。資料來源：天達投顧～