AI滲透投資市場 多元化策略面臨新挑戰

隨著人工智慧（AI）科技持續滲透全球經濟，投資人即使自認已多元化配置資產，其投資組合仍可能潛藏對AI相關標的過度集中的風險。

根據《TradingView》報導，美國私募股權公司阿波羅全球管理（Apollo Global Management）的首席經濟學家 Torsten Slok 指出，投資組合可能在不同產業與資產類別中看似分散，但實際上仍受相同底層因素——即人工智慧——的影響。阿波羅的研究也表明，這種表面上的多元化，正日益掩蓋市場對AI的單一宏觀押注。

數據顯示，超大規模資料中心業者（Hyperscalers，指營運大型雲端運算基礎設施的公司，如亞馬遜 AWS、微軟 Azure 及 Google Cloud 等）在美國投資級債券指數中的佔比正快速增長。2025年7月，這些公司的佔比僅為2.7%，但截至今日已達4.8%。阿波羅全球管理預計，到2030年，超大規模資料中心業者在該指數中的佔比可能逼近10%。這代表AI正成為連結過往依賴不同基本面運作的各個產業與資產類別的共通主線。

面對此趨勢，市場開始警覺到，若缺乏與AI交易無關的報酬驅動因素，實質的多元化將難以達成。因此，另類資產管理業者正積極布局，透過提供能分散AI集中風險的產品。阿波羅全球管理、黑石（Blackstone）、Ares Management 和 KKR 等公司，正擴展其私募信貸（private credit）與體育金融（sports financing）平台，旨在協助投資人在不犧牲報酬的前提下，降低AI集中風險。不過，這也引發了另一個疑問：當所有人都同時追逐相同的「非AI」投資標的時，是否會導致下一個市場過度集中押注的局面。

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