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仿效日本QE提振景氣?央行五大理由打回票

卡優新聞網/方凡 2014.01.17 00:00

針對近日有人建議央行,應該仿照日本採行QE(量化寬鬆)政策,但中央銀行發布新聞稿,列出五大理由,並佐以34頁的專案研究報告,說明台灣跟日本經濟金融情勢不同,無須仿照日本採行QE政策。

央行指出,金融危機之後,主要國家的利率都已接近零,接著又遇上經濟成長陡降,而利率卻已低到不能再低,因此部分先進國家央行,包括美國聯準會(FED)、日本央銀(BoJ)、英國央行(BoE),就實施大規模資產購買計畫,以刺激景氣;不過,各界對於QE評價不一,且先進國家的QE政策,也為新興市場國家帶來匯價升值、資產泡沫及通膨壓力。

近日有若干言論主張,台灣宜仿日本採行QE政策,央行對這項言論,以五大理由打了回票。央行提出的理由一,台灣未曾出現有如日本的通縮問題,且無信用緊縮現象,資金充裕,企業籌資無虞。

理由二,台灣的名目利率較日本為高,未如日本已降至接近零利率底限的困境;至於實質利率,台灣與日本相當。理由三,台灣M2維持適當成長,足以支應經濟活動所需;至於銀行體系準備部位,也普遍寬鬆。

理由四,大國實施QE才有帶動本國貨幣貶值的效果,台灣經濟規模小且新台幣非國際貨幣,即使採取QE政策,也難以顯著影響新台幣匯價。理由五,近期日圓貶值主要是修正過去匯價被高估的現象,以及反映日本商品貿易逆差擴大,日圓實質有效匯率指數目前仍高於金融海嘯前的低點;相較之下,新台幣實質有效匯率指數仍低於韓元及人民幣,所以出口價格仍具競爭力。

央行指出,目前台灣與日本的情況迥異,且台灣早於全球金融危機期間,即採取了「台版的量化寬鬆」;之後,整體情勢迅速回穩,央行採取彈性調整貨幣政策。目前台灣貨幣情勢維持適度寬鬆,也有助於總體經濟發展。

央行並強調,目前所採取的適度寬鬆貨幣政策,獲得央行理監事們的肯定,最近一次央行理監事會議在去(2013)年12月底召開,央行研究部門在理監事會議上,提具一份過去數年行內相關研究報告彙編,並補充國際間QE最新資訊的簡報資料,頗受央行理監事們的肯定。

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