仿效日本QE提振景氣？央行五大理由打回票

針對近日有人建議央行，應該仿照日本採行QE(量化寬鬆)政策，但中央銀行發布新聞稿，列出五大理由，並佐以34頁的專案研究報告，說明台灣跟日本經濟金融情勢不同，無須仿照日本採行QE政策。

央行指出，金融危機之後，主要國家的利率都已接近零，接著又遇上經濟成長陡降，而利率卻已低到不能再低，因此部分先進國家央行，包括美國聯準會(FED)、日本央銀(BoJ)、英國央行(BoE)，就實施大規模資產購買計畫，以刺激景氣；不過，各界對於QE評價不一，且先進國家的QE政策，也為新興市場國家帶來匯價升值、資產泡沫及通膨壓力。

近日有若干言論主張，台灣宜仿日本採行QE政策，央行對這項言論，以五大理由打了回票。央行提出的理由一，台灣未曾出現有如日本的通縮問題，且無信用緊縮現象，資金充裕，企業籌資無虞。

理由二，台灣的名目利率較日本為高，未如日本已降至接近零利率底限的困境；至於實質利率，台灣與日本相當。理由三，台灣M2維持適當成長，足以支應經濟活動所需；至於銀行體系準備部位，也普遍寬鬆。

理由四，大國實施QE才有帶動本國貨幣貶值的效果，台灣經濟規模小且新台幣非國際貨幣，即使採取QE政策，也難以顯著影響新台幣匯價。理由五，近期日圓貶值主要是修正過去匯價被高估的現象，以及反映日本商品貿易逆差擴大，日圓實質有效匯率指數目前仍高於金融海嘯前的低點；相較之下，新台幣實質有效匯率指數仍低於韓元及人民幣，所以出口價格仍具競爭力。

央行指出，目前台灣與日本的情況迥異，且台灣早於全球金融危機期間，即採取了「台版的量化寬鬆」；之後，整體情勢迅速回穩，央行採取彈性調整貨幣政策。目前台灣貨幣情勢維持適度寬鬆，也有助於總體經濟發展。

央行並強調，目前所採取的適度寬鬆貨幣政策，獲得央行理監事們的肯定，最近一次央行理監事會議在去(2013)年12月底召開，央行研究部門在理監事會議上，提具一份過去數年行內相關研究報告彙編，並補充國際間QE最新資訊的簡報資料，頗受央行理監事們的肯定。