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2014年 三大理由 投資人將再度擁抱美元

鉅亨網/編譯郭照青 2014.01.09 00:00
政府偶爾關門。貿易赤字與預算赤字已失控了十年之久。為了彌補打了二場大笨仗的花費,央行於過去五年大印鈔票。過去十年,外國投資人避開美元的理由,真是不一而足。 但是2014年,這種情況可能改觀,而且是決定性改觀。美元的年代將會生龍活虎地再現。 怎會如此?有三大理由支撐。 第一,美國經濟成長將是已開發國家中最快,甚至快過許多新興市場國家。第二,聯準會(Fed)即使不完全取消量化寬鬆政策(QE),至少會減碼。第三,世界部份地區政治危機風險將會升高,而在危機中,投資人總是湧向美元。 結果,美元將能重振雄風。 這些年,世界不再愛戀美元的證據,處處浮現。歐元於1999年正式推出後,前幾年,其替代功能的吸引力大增,佔各國央行外匯儲備的比例,亦日益升高。 但該單一貨幣所蘊藏的危機,意味歐元已不再具有重大的替代功能。 由於投資人追尋保值的替代品,黃金價格大幅飆漲。儘管過去一年,黃金的吸引力已大減,但其價位仍高。過去幾個月,連比特幣也大行其道,成了替代性商品。但僅管這數位貨幣大展魅力,但要與傳統貨幣競爭,恐仍嫌單薄。 投資人將資產自美元分散,並不難理解。 二次大戰後,美國國內生產毛額(GDP)佔了全球GDP近80%,因而強化了美元做為全球儲備貨幣的地位。但如今,無論美國經濟表現如何之好,由於全球其他國家復甦,該比例難免將會下降。 此外,美國自己本身亦有諸多問題,包括金融危機,央行對美元價值莫不關心,及政治制度讓外人感覺幾乎完全失效,這種種的一切,導致了美元下跌。過去一年,儘管難找到購買歐元的理由,但歐元兌美元依舊走強。 今年,這種情況即將改觀。原因如下: 第一,未來12個月,美國經濟看來將會是已開發世界中,最強勁的一個。最新的單季數據顯示,美國經濟成長達4.1%。 當然,投資人或許認為,這般大幅的成長率,可能無法持續。然而,動能是經濟最重要的一環,而目前,動能站在美國的一邊。 房價大幅反彈,且仍有長路要走。就業正在擴張,如果創造的工作機會夠多,雇主可能被迫開始加薪。個人債務受到控制,為消費者支出創造出更多空間。跡象顯示,上季的數據是成長上升的訊號,而非僅是一時現象。 第二,Fed已開始減碼QE。但減碼是否能持續,仍待觀察。在日本實施QE的20年期間,曾多次停止QE,但總是很快又不得不加以恢復。 但在未來六個月期間,隨著較強勁成長的數據出現,Fed可能持續減碼QE。 儘管Fed正減碼QE,其他國家央行卻可能開始實施QE。英國央行可能按兵不動,但日本央行可能強化購買資產,一則支撐溫和的復甦,一則減緩調高銷售稅的衝擊。歐洲央行亦可能被迫推出QE,以挽救下沉的法國經濟與陷困境的週遭國家。但匯市不喜歡QE,所以這對美元卻是利多。 最後,國際政治危機風險升高。幾處焦點更是嚴峻。 為控制東亞,中日之間關係緊張。南韓內部亦紊亂。敘利亞內戰持續,隨時可能漫延。沒有人知道這些衝突,何時會爆發成全面戰爭,但可確定的是,重大的國際危機,可促使投資人重新擁抱美元。

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