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陸錢荒再現 人行神秘市場猜疑

中央商情網/ 2013.12.24 00:00
(中央社台北2013年12月24日電)中國大陸今年以來二度爆發錢荒,凸顯政府領導人矢言提高市場角色背後的部分風險。大陸決策者還不習慣詳細闡述他們的政策意圖。

中國人民銀行不像美國、歐洲和日本央行定期集會討論貨幣政策決議,人行雖已對特定銀行注資超過490億美元,但7天期回購利率卻連7天飆漲。美國銀行(Bank of America Corp.)表示,人行對於是否聚焦流動性量或影響信用價格感到困惑。

貨幣市場利率高度波動性,及部分銀行間取得資金困難,恐不利大陸明年料放緩至24年低點的經濟成長。

雖然這次人行比6月錢荒公布更多的聲明稿,但對人行能接受的信貸成長速度為何卻仍未釐清。人行在今年6月錢荒首度爆發時,神隱4天未出面。

「紅色資本主義:中國非凡崛起之下的脆弱金融基礎」(The Fragile Financial Foundation of China’s Extraordinary Rise)共同作者霍伊(Fraser Howie)指出,「市場將回應手頭上有限的資訊,猜會發生什麼事,市場會假設最糟的情況。」「回到神秘的老問題,中國大陸天性神秘隱匿,不會暗示這些事。」

人行已暫停標售逆回購協議近3週,創下7月以來最長暫停紀錄。投資人靜待人行今天是否有動作,利用這項工具挹注金融體系現金。

人行對尋求其溝通方式及貨幣政策發表評論的傳真未予以回覆。

根據全國銀行間同業拆借中心,衡量銀行體系資金狀況的7天期回購利率昨天大幅上揚124個基點,來到8.84%,改寫6月20日以來最高水準。7天期回購利率已經較一週前的4.37%攀升逾倍。這項利率6月飆抵空前的10.77%。

上證綜合指數昨天上漲0.2%,10個交易日來首次上揚。

大陸國家主席習近平上月揭櫫1990年代以來規模最大的政策改革,其中矢言讓市場在分配資源上扮演更決定性的角色,降低政府在經濟中扮演的角色。

雖然人行試圖加速借貸成本和存款利率有序鬆綁,但美國銀行指出,人行面臨嚴重的挑戰,從利率自由化到替代投資產品。美銀大中華首席經濟師陸挺在20日的報告摘要中指出,人行也有對市場反映不夠敏感的問題,這讓人行易犯作業上錯誤。

根據彭博社18-23日訪調48位分析師,大陸明年國內生產毛額(GDP)擴張7.4%,料改寫1990年3.8%成長以來最慢速度。

駐香港野村控股(Nomura Holdings Inc.)首席中國大陸經濟師張智威表示,利率飆漲將導致成長減緩,因為這將損及投資,特別像是地產開發商等高度槓桿的公司和地方政府融資平台。(譯者:中央社劉淑琴)

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