昨晚美國股市全面以長紅作收，道瓊指數的收盤指數甚至再創歷史新高，充分呈現利空出盡的走勢。但是今天亞洲股市，除了日本等少數股市外，卻大多呈現弱勢震盪走勢。我們認為，美國股市之所以能夠展開利空出盡的強力反彈走勢，最主要的原因在於，聯準會如市場預期，採取逐步減購債券的方式讓QE退場，這種溫和退場方式，對金融市場的傷害最小。而且聯準會同時宣布將繼續維持低率政策，之前已經反應過此利空的美國股市，在只是資金供應量減少並未緊縮的情況下，當然就能夠以大漲走勢回應。
今天中國大陸股市之所以走勢疲軟，純粹是因為中國大陸再度緊縮資金所致，這種走勢，剛好和資金持續寬鬆的日本股市相反。由這兩國的股市相比，我們可以明顯看出，資金對於股市的重要性。至於韓國股市之所以僅能呈現弱勢震盪走勢，我們認為，最主要的原因應該在於，市場擔心QE的退場，將會造成資金緊縮效果，而國際投資機構將會自亞洲市場撤出資金，也就是說，多頭信心不足應該是韓國股市今天開高走低的最主要原因，月線等技術指標壓力沈重，則是技術面的因素。類似的情況也發生在台灣股市身上，今天台股之所以未能激情反應昨晚美股的暴漲，基本上的原因和韓國是一樣的，不過我們認為，另外還有一個更重要的原因，在於法人持股率不足，因此只好壓抑大盤的漲勢，以達到逢低回補持股的目的。但是就如我們之前一再強調，目前政府做多心態積極，加上QE退場利空已除，資金回流的意願相當高，在這兩股力量合而為一的情況下，短線的震盪拉回，應該是波段上漲前的蹲低動作而已。
今天大盤震盪收小紅十字線，明天週五，市場觀望氣氛應會較為濃厚，因此明天量縮震盪的可能性，至於說下週一，就須視週五美股四巫日當天的走勢而定，也就是說，如果美股如預期收黑，則法人於下週一趁勢摜壓台股的可能性相當高，但是由於法人的摜壓只是為了補貨，因此我們認為，屆時將是找買點的時候。
李永年 分析師
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