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名家精選》林奇芬:別落在QE陷阱,看看經濟面吧!

NOWnews/ 2013.12.18 00:00

文/林奇芬

麥擱問阿,究竟QE何時退場?從今年5月以來,全球就為QE退場話題吵個沒完沒了的,到現在每個人聽到都快煩死了。好像這個世界,除了QE之外,已經沒有話題可以討論,好像這個世界,沒有了QE就是世界末日、股市崩盤。

但是,如果只把目光鎖在QE要退不退,卻沒有把目光放在經濟環境是好是壞?那不就像一個蒙眼醫生,不管病人是否恢復健康,只管著每天給他打針吃藥嗎?

多注意經濟基本面是否改善

我在「窮人追漲跌,富人看趨勢」一書中寫著,別管那個忙忙碌碌跑前跑後的小狗,多把眼光焦點放在主人的行進路線上,如此才能輕鬆地掌握投資方向,不被市場話題牽著鼻子走。

那麼,現在主人的路線朝向那裏呢?從目前各國陸續發表的經濟數據與預測來看,2014年各方面表現都會比2013年還要好,全球經濟明明處在上升趨勢中,為什麼投資人要如此心驚膽跳呢?

美歐穩步復甦

我們先看美國,今年第三季GDP成長率3.6%,11月製造業採購經理人指數衝上57.3,失業率降到7%,物價上漲率0.9%。而預估明年美國經濟成長率仍可超越今年。從這樣的表現來看,實在不知道美股有甚麼崩盤的理由?

我們再看歐洲,德國第三季GDP成長率僅0.6%,看似不高,但卻是從今年第一季負成長0.3%,逐季改善越走越高,德國採購經理人指數也呈現逐月上升的走勢,11月製造業PMI來到52.7,呈現逐漸加溫走勢。英國第三季GDP成長率0.8%,也是逐季上升,11月採購經理人指數來到58.4,也是近月最高。

但是法國經濟表現則不理想,第三季GDP成長率0.2%,11月製造業PMI指數反轉下跌48.4,近五個月新低,失業率在10.9%,是表現較差的國家。另外,義大利、西班牙目前經濟仍是負成長,但有漸漸改善趨勢,其中義大利PMI已經站上50,但西班牙近期又滑落50以下,顯示這二個國家復甦力道較弱。

整體而言,歐洲區由德國、英國帶動成長,而法國、西班牙、義大利則還在努力脫困中。不過,對於2014年的預估,仍是明天會更好。

亞洲也是逐漸好轉

再看亞洲市場第三季GDP成長率,日本2.6%,呈現逐季成長,中國7.8%優於前一季,韓國3.3%一季高於一季,台灣1.7%較上季下滑,是相對較弱的。日本在安倍經濟刺激政策下,經濟呈現正向發展,目前因為日圓貶值造成貿易逆差擴大,不過,日圓貶值有助於出口產業,整體經濟仍持續成長。而中國則在「穩增長、調結構」的政策下,雖然增長的腳步緩慢,不過中國在三中全會之後,宣示了多項政策方向,明年仍是一邊調整、一邊成長,並不至於出現重大危機。

台灣連續二年經濟成長率都大幅下修,目前主計總處乾脆一次修多一點,把今年經濟成長率降為1.74%,明年則預估2.59%,雖然近期大家都在吵台灣無法保3%,但是趨勢上明年還是優於今年,台灣的景氣燈號明年有機會脫離黃藍燈,朝綠燈前進。

至於新興市場則仍陷於低成長、高通膨的環境中,包括巴西、俄羅斯等,另外,澳洲因為原物料出口下滑,目前經濟面出現較大隱憂。這些國家面臨較大的成長瓶頸,最好先避開。

整體而言,全球經濟緩步朝復甦的方向行進,QE即使真的開始退場,造成市場短線波動,但若能掌握方向,投資才能抱得牢、賺得多。(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

(本文作者林奇芬,政治大學EMBA、政治大學新聞研究所、中興大學經濟系,理財專家)

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