美Q3 GDP優預期 惟庫存去化壓力大 製造業擴張存隱憂

元大寶華表示，雖美國經濟成長大幅上修，然其上修完全反映存貨貢獻度的調整，消費、進出口和固定資本投資成長率並無大幅度修正，也就是說，美國庫存去化壓力遠比初估大，顯示當前製造業的快速擴張存有隱憂，若第4季美國旺季消費不如預期，則明年第1季經濟成長將面臨庫存反噬。因此，年底相關消費數據將是觀察重點。

第3季美國經濟加速成長，民間經濟活動貢獻達3.52個百分點，而其中近半由存貨投資貢獻，消費和固定投資加總，貢獻度反由2.20下滑至1.77個百分點。

元大寶華指出，展望第4季，隨著QE3退場預期越來越強烈，近期房市成長動能已明顯趨緩，即便年底就業市場改善力道強勁，但年底國會兩黨財政協商，恐導致消費者信心惡化的情況下，消費動能能否再回溫仍是未知數，這也意味，一旦年底旺季消費不如預期，明年第1季庫存去化後座力將既強且快，嚴重抑制經濟成長。