保2無望、明年保3難 但景氣已過最低迷時期

Q3 GDP上修反映輸入萎縮 理由並不正面

主計總處分析，第3季GDP年增率由10月概估的1.58%上修至1.66%，略高於第1季的1.44%，但仍遠不及8月主計總處預測的2.47%和第2季的2.69%，且從結構上看，僅輸出較10月輕微上修，輸入、民間消費、政府消費、資本形成均遭到幅度較大的下修，預估值調高主要反映輸入萎縮導致淨外需貢獻提高，理由並不正面。

展望今年，儘管近期消費數據似見起色，但貿易數據依然令人失望，第4季GDP由2.61%大幅下調至1.22%，連帶影響年GDP預測值調降至1.74%，較11月初台灣經濟研究院的1.93%和11月底國泰金控經濟研究團隊的1.82%更低。

憂出口表現 多數產業投資動能不足

元大寶華認為，主計總處1.74%的預測值有部分與去年經濟成長率上修0.16個百分點至1.48%有關，但更多是反映其對出口之擔憂，一方面與國際景氣回溫速度緩慢相關，一方面似與台灣出口和國際景氣浮現脫鉤跡象有關；同時，民間投資成長率由8月預測的5.91%調降至5.32%，反映景氣不振下，多數業別投資動能不足，僅仰賴半導體業拓展高階製程、電信業建置4G系統、航空業購機，「助益有限」。

展望明年，主計總處仍保守看待出口前景，其中，輸出成長率由8月預測的4.77%調降至3.41%，輸入成長率由3.63%調降至3.14%，反映出口與內需引申需求減弱；另，民間消費成長率由1.91%調降至1.72%，主要是考量到景氣低緩下，民眾所得成長有限，即使物價上漲率(1.21%)可望低於8月預測的1.39%，消費意願難以明顯增加，而民間投資成長率由4.82%調降至4.37%，顯示景氣低緩且前景並不明朗，多數產業投資意願闌珊。