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高收益債投資策略黃金比例 美七歐三

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.11.07 00:00
後QE時代,隨著投資局勢變遷,高收益債投資策略也要跟著再進化。投信建議,歷史資料顯示,以環球角度布局高收益債效益最佳,七成美元高收益債搭配三成歐元高收益債可創造長期最佳的報酬風險比。

雖然近一年來,在歐洲央行流動性挹注計畫奏效及歐洲經濟好轉的助益下,歐洲高收益債表現明顯超越美國高收益債及環球高收益債,安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出,歐洲高收益債價值面低估,主要是先前受到歐債危機影響,如果只投資歐洲高收益債,波動度會升高。

劉蓓珊說,以過去10年而言,巴克萊美元高收益債指數年化報酬率與年化標準差分別為8.86%與10.22%,巴克萊歐元高收益債指數年化報酬率雖然略高(9.81%),但年化標準差也升高至11.87%,報酬風險比僅0.83,明顯低於美元高收益;若以70%的美元高收益債加上30%的歐元高收益債,報酬風險比增加至0.87,反而可以提升投資效益。

美盛西方資產全球債信分析團隊主管麥克.布坎南(Michael Buchanan)表示,回顧過去,利率攀升走勢與全球高收益債券的相關性向來很低,主因是利率上升通常代表經濟環境改善,而經濟環境改善則有助於強化高收益發債企業的財務體質。」

麥克.布坎南說,儘管過去幾個季度以來,企業基本面略為轉弱,但整體而言仍舊十分穩健。 展望2013年第四季,違約率可望持續遠低於歷史平均值,維持在 2%至 2.5%的區間。

麥克認為,相較於單一國家型的投資組合,全球型投資組合可望為投資人掌握更多的投資潛力,投資組合可提供良好的分散效益,聚焦於經濟與利率週期最具吸引力的國家有助於創造較佳的表現。

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