高收益債投資策略黃金比例 美七歐三

雖然近一年來，在歐洲央行流動性挹注計畫奏效及歐洲經濟好轉的助益下，歐洲高收益債表現明顯超越美國高收益債及環球高收益債，安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，歐洲高收益債價值面低估，主要是先前受到歐債危機影響，如果只投資歐洲高收益債，波動度會升高。

劉蓓珊說，以過去10年而言，巴克萊美元高收益債指數年化報酬率與年化標準差分別為8.86%與10.22%，巴克萊歐元高收益債指數年化報酬率雖然略高(9.81%)，但年化標準差也升高至11.87%，報酬風險比僅0.83，明顯低於美元高收益；若以70%的美元高收益債加上30%的歐元高收益債，報酬風險比增加至0.87，反而可以提升投資效益。

美盛西方資產全球債信分析團隊主管麥克.布坎南(Michael Buchanan)表示，回顧過去，利率攀升走勢與全球高收益債券的相關性向來很低，主因是利率上升通常代表經濟環境改善，而經濟環境改善則有助於強化高收益發債企業的財務體質。」

麥克.布坎南說，儘管過去幾個季度以來，企業基本面略為轉弱，但整體而言仍舊十分穩健。 展望2013年第四季，違約率可望持續遠低於歷史平均值，維持在 2%至 2.5%的區間。

麥克認為，相較於單一國家型的投資組合，全球型投資組合可望為投資人掌握更多的投資潛力，投資組合可提供良好的分散效益，聚焦於經濟與利率週期最具吸引力的國家有助於創造較佳的表現。