投信：單押股或債 不如兼顧

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在金融海嘯前，股票上漲具有爆發力，使得投資人極度樂觀，那是屬於「成長至上」年代；金融海嘯後，在全球金融壓迫下進入微利時代，投資人轉而追求收益，過去5年是「債券為王」時代。

隨著全球經濟觸底復甦，並且進入蛻變轉型過程，高收益難以再持續，資本利得的成長機會也愈來愈大，傅子平認為，這個時候最適合投資工具應該是兼顧收益與成長的組合，是當前投資基本配備。

根據統計，收益成長組合在過去5年創造1以上的風險調整後報酬，代表每承受一單位風險，能創造更高比例的報酬，代表「得到的比付出的多」，是最值得的中長期投資工具。

傅子平表示，美國聯邦準備理事會維持購債規模不變，量化寬鬆（QE）從「預期退場」直接進入「QE下半場」，預期明年仍有極高機會爭取到資本利得，但不少市場今年來已漲多，當前最好的投資策略就是以固定收益穩住一定的收益率，再以最大彈性追求資本利得的成長空間。

但在市場高度波動下，透過不受指標指數束縛的組合基金化繁為簡，隨市場發展即時在未來3到6個月最看好的投資標的靈活轉換，不必擔心進、出場時點，以及頻繁轉換的手續費用與時間成本，屬於1年4季都可投資的全天候投資解決對策。

傅子平認為，當前全球仍處於微溫復甦的經濟環境，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。正因如此，短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，建議以收益成長組合面對市場波動，掌握成長機會，讓收益再成長，在參與景氣復甦的同時，也透過債息收益保護下行風險，是現階段相對具優勢的投資作法。

傅子平說，除未來追求穩定收益之外，目前在資本利得部分相對看好歐洲股市，美國股市漲多已暫時獲利了結，靜候震盪時投資價值浮現可再布局；另外，部分產業提供成長空間，包括油礦金、綠能與科技等產業，也可適度納入投資組合。