滙豐中國：A股833撐腰　離春天不遠

「對於中國來說，再傳統的產業都算是新興產業。」滙豐晉信投資長林彤彤表示，中國正在轉型，一直以來政府只重視銀行產業，但由於規模再增長困難，未來證券、節能等產業將是重點發展方向。滙豐中國投資部協理楊惠元提出中國A股833論點，認為A股股價現已來到歷史低檔區，投資價值浮現。

楊惠元指出，中國A股的833投資機會，包括A股市值是H股加上紅籌股的「8」倍，以及A股新興產業公司數量是H股的「3」倍，同時A股今年9月28日的本益比是2009年高點時的「3」成，因此他認為，可望走出谷底向上成長。

就本益比與股價淨值比而言，楊惠元以Bloomberg資料說明，截至11月1日底為止，A股今年預估值分別為11.3及1.4倍，相對於2007前的40及6.1倍來看明顯便宜許多，此外，A股目前也處於2000年之後，13年來最便宜的水準。

楊惠元強調，最重要的是中國經濟情況回穩好轉，企業獲利也明顯持續改善向上， 2467家A股公司今年前3季淨利年增15.16%，連升3季，同時，中國經濟轉型，新經濟A股的數量較多，加上開放降低，種種證據都指向中國股市距離春天不遠了。

林彤彤說，在經濟轉型的新結構下，許多的消費服務業，以及由十二五計畫推動所帶出的新興產業商機等，投資前景都持續看好，包括內需消費、資訊科技、醫療保健與產業升級等產業，所佔比重較高，由於這些新興產業成長性高，股價受惠營運獲利成長機率也較大，因此參與新興產業類股的投資機會相對較高。

楊惠元認為，中國整體消費力量出現轉型，仍將是主導大盤走勢的主要產業，即便拉回整理，預期具有基本面支撐的績優股整理的幅度不會過大，仍將持續受資金青睞。更重要的是，隨著三中全會召開，與經濟轉型以及改革相關產業的政策紅利股將有暴衝機會。