中國第三季經濟擴張加速、國內生產毛額(GDP)年增率自第二季的七.五%,回升至七.八%,官方與匯豐近來公布的製造業採購經理人指數(PMI)也改善。而一般解釋認為,主因中國政府自六月「錢荒」信用緊縮後祭出相當規模的刺激計畫奏效。
但米勒(Leland Miller)與查尼(Craig Charney)指出,根據該機構針對中國各行業與各地區調查二千家公司的結果顯示,第三季中國經濟成長情況仍不穩定,不僅沒有官方數據顯示出的強勁反彈復甦,反而是再次經歷小幅的成長趨緩,製造業與房地產收入增長減緩、採礦與運輸也見到成長銳減,僅服務與零售業表現較第二季稍佳。
對中國經濟現況的詮釋為何出現強勁復甦、蹣跚減弱的截然不同看法?米勒與查尼認為,若非數據明顯存在操縱或統計方法不準確,就是數據出現誤導。
例如:市場過度依賴不穩定的月度數據,導致近月來民間調查的中國製造業PMI從全面萎縮,突然反轉為強勁復甦;再如,中國經濟重要數據比較基準,多與上年同期相比,未能提供與上季相比,使得近期變化趨勢無法呈現,導致嚴重誤導結論。
此外,米勒與查尼提醒,不能忽視討好中國新一屆領導班子的政治因素,包括薄熙來貪污案審判、十一月召開的中共十八大三中全會將討論爭議大的經濟政策轉變,中國第三季經濟成長轉強的樂觀數據,是對北京當權者有利。