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歐股重返榮光 投資先小後大

中央商情網/ 2013.10.15 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年10月15日電)歐元區經濟脫離連 6季衰退後,歐洲市場再度受到投資人矚目。投信業者指出,過去曾享投資鎂光燈的歐洲,在利多匯集下,將重返榮光,投資策略應「先小後大」。

施羅德投信產品研究部林良軍協理表示,統計年初至9月底為止,MSCI歐洲指數上揚11%,英、德、法等主要股市則有 9%至13%不等的漲幅。MSCI歐洲小型股指數更上揚超過22%。

展望後市,林良軍說,隨著歐元區綜合採購經理人指數PMI自谷底一路攀升,且 Markit等機構預估歐元區第3季經濟成長率GDP可望出現0.7%的正成長。主要國家如德國PMI指數為53.2、法國為50.5,就連曾經深陷主權債務危機的義大利也回復至52.8。

根據施羅德活動指數(Schroder Activity Index)也顯示,預估在房地產市場轉佳以及家庭消費增加的助益下,英國下半年經濟成長動能將加速,第 3季可望出現1.4%的成長。

林良軍認為,根據過去經驗,歐洲的消費者信心指數與股價兩者有高度相關性,前者與其他經濟數據同樣已明顯改善。

同時歐元匯價在今年上半年維持相對弱勢的格局,也對出口競爭力大有幫助,使得歐元區經常帳盈餘占GDP的比重大幅改善,並創下新高。

他分析,雖然市場已開始買進歐股,但是股票部位還只是在 28%的低檔,高盛證券預估歐洲基金的股票部位,短期內將隨著經濟改善而逐步提高至 30%,甚至更高。

尤其歐洲企業獲利節節高升,使得歐股的本益比較美、日來得低。從美國股市在耗時50個月後,已回到2008年金融海嘯前的高點來看,歐股後市可期。

林良軍指出,投資策略上,目前不論是企業的營收成長率或是每股稅後盈餘(EPS)成長率,今年小型股可超越大型股,達到11.6%的成長速度,而明年將更高達20.8%。

他建議,投資人第1步應搶先以小型股掌握景氣復甦行情,因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴;第2步則是增持大型股,參與經濟擴張行情,歐洲大型股可望受惠於下一波的實質成長和資金回流。

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