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政局掀漣漪 歐股被低估 進場時機來了

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.10.08 00:00
在德國大選之後,義大利和希臘可能出現政局不穩的現象。施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼(Rory Bateman)表示,歐洲景氣循環調整後的本益比目前仍低於15倍,這不但遠低於歐股過去歷史高點的22倍,同時也遠低於美股歷史高點的25倍本益比,相當具有投資價值,逢低反而是投資人進場的好時機。

義大利政府的內閣重組風波

義大利聯合政府在貝魯斯科尼(Berlusconi)意外決定要求其所屬的人民自由黨5位閣員退出由現任總理恩里科萊塔(Enrico Letta)所領導的執政聯盟之後面臨考驗,幸而10月2日參議院所舉行的信任投票因人民自由黨於投票前臨時改變立場,使得現任的執政聯盟輕鬆過關。

只是眼前關卡還有眾議院的考驗,以及貝魯斯科尼因稅務詐欺可能被定罪,未來是否因而被參議院除名,再者日前人民自由黨5位閣員部長的離職,也使得總理萊塔必須繼續尋求國會的支持。

義大利國會所進行的信任投票,預期未來可能出現幾種結果。人民自由黨或5星運動黨中可能有部份國會議員願意轉向支持萊塔總理所領導的新政府。或者是解散國會並進行重新選舉,但由於新選舉法尚未通過,因此這表示政局將更加不穩定,其結果可能會產生另一個國會僵局。倘若事情如此演變,則屆時義大利股市可能出現波動,特別是銀行類股以及那些和貝盧斯科尼有所相關連的股票。

希臘政府對金色黎明的打擊風波

同期間,希臘的緊張局勢也正在升高,在希臘議會中擁有18個席位的極右派金色黎明黨的領導人於上週因被指控涉及參與犯罪組織後遭到逮捕。此案目前已交由法院審理,但這種情況可能證明政局的潛在不穩定性以及社會趨於動盪的風險。

德國大聯合政府的協商風波

梅克爾在近期於德國大選中獲勝,這次的大選很顯然被視為她在處理歐元區危機的信心投票。然而,她的自由民主黨(FPD)盟友由於得票率低於5%而敗選,這代表在她試圖與其它政黨如社民黨(SPD)組成一個「大聯合政府」之前,政治不確定因素可能持續一段時間。

然而協商過程可能需費時數周,特別是社民黨已經表示,與任何政黨的聯合政府協議都將交付黨內投票同意。這代表兩黨的領導人即使已達成協議,但仍可能被社民黨黨內其它黨員推翻。梅克爾當然也有與其它政黨如綠黨的協商可能性,但這顯然非她所屬政黨所樂見。

歐股價值低估

施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼(Rory Bateman)表示,目前包括PMI採購經理人指數以及消費者信心指數調查等領先指標近期均為上揚,這強化了第二季歐元區GDP達0.3%優於市場預期的增幅。

市場對於歐洲企業的獲利預期仍然較2007年的峰值降低約30%,然而美國企業的利潤率和獲利都已遠高於歷史水準。就價值面而言,歐洲景氣循環調整後的本益比目前仍低於15倍,這不但遠低於歐股過去歷史高點的22倍,同時也遠低於美股歷史高點的25倍本益比。

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