QE不變 新興債可望重啟漲幅

瑞銀投信投研部主管張繼文分析，新興債的基本面其實沒有問題，當前最大的阻力在於QE何時退場，依照現狀看起來，美國財政問題再度浮上檯面，加上近期美國房屋數據欠佳，短時間內柏南奇應該不致於貿然縮減QE規模，讓新興債緩解不少的壓力。

根據統計，第 4季為新興市場債的傳統旺季，過去10年有8次以上漲作收，正報酬機率高達80%。且前波修正使得大量資金退出新興債，讓新興債來到千載難逢便宜的價位，這個時候必定會出現逢低撿便宜的回補資金潮。

張繼文認為，由於新興市場國家體質健全，企業獲利良好，使新興市場債券指數走勢得以長期趨勢向上。

受到QE可能退場影響，今年以來新興市場債券利差快速擴大，利差擴大幅度達41%。以過去3次發生利差擴大的經驗值來看，投資人若持有超過 1年，都可以獲得正報酬，表示新興市場債券適合作為長期持有的投資工具。

尤其，經歷了 5月的動盪洗禮，新興市場國家基本面無太多的變化，低利率環境依舊，國家財政穩健，違約率還維持在低檔，只是投資人信心較以往薄弱，引發資金退場。他說，如今國際投資氣氛再度轉向，風向球又吹向風險性資產，可能促使資金回流至新興市場債券，重啟新一波漲幅。