梅克爾續任德國總理　為歐股注入強心針

全球關注的德國大選於22日圓滿落幕，由保守派政治聯盟贏得近42%得票率，現任德國總理梅克爾順利邁入三度連任。投信業者認為，德國選舉不確定因素解除，預期梅克爾將延續現行的施政方針，著重歐盟整體利益及經濟振興政策，對於歐股後市發展將為正面利多。

事實上，今(2013)年第2季來歐洲經濟步入復甦格局，根據經濟合作暨發展組織(OECD)針對G20發布2013年第2季國內生產毛額(GDP)報告指出，英國GDP成長加快，第2季成長已達0.7%；德國在歷經停滯後成長達0.7%水平，歐元區各國經濟漸露曙光，梅克爾的續任將對歐股再注入了一劑強心針。

元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，梅克爾與其執政團隊確定再次執政後，將尋找第3勢力以組成穩定的政府，研判選後德國對於歐洲事務基本方向不變，僅針對部分政策做出調整，包含南歐國家財政紀律、央行資產購買計畫的運作、金融交易稅與德法關係，會有較明確的討論與空間，對於歐洲政局有所助益。

就價值面來看，天利歐洲股票部門主管法蘭西斯‧艾利森(Francis Ellison)分析，目前歐股本益比處於13.4倍，遠低於長期平均16.3倍，相較於美國市場，處於歷史上相對便宜的位置。預估今年MSCI歐洲指數本益比為13.6倍，低於美國標普500指數(US S&P500)的15.1倍及東證股價指數(TOPIX)的18倍水平；歐股本益比至2014年則估計為12.9倍。

在選股策略上，天利投資並指出，歐洲經濟將持續位於經濟復甦軌道上，選股將偏好精選具高成長性的必需消費品和防禦性類別資產，以及把握利基型股票，例如低成本優勢製造商、優等的金融企業及自助型企業(Self-help)。

陳建彰認為，歐洲PMI連續2個月站上50，且新訂單指數也來到2年新高，將有助於企業獲利動能提升，預估歐洲企業明(2014)、後(2015)兩年盈餘都將有雙位數成長。根據統計，汽車與銀行獲利能力與PMI呈現高度正相關，在新訂單提升且融資成本持續下降優勢下，建議布局景氣循環股。