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商業信託上市 吸引香港首富李嘉誠赴新加坡上市

鉅亨網/鉅亨網記者黃佩珊 台北 2013.09.23 00:00

星展銀行來台舉行商業信託上市說明會。左至右為台灣併購與私募股權協會理事長黃齊元、星展銀行資本市場部董事總經理吳賢璧、星展銀行企業及機構銀行高級副總裁劉嘉堯。(鉅亨網記者黃佩珊攝)

為了推廣新加坡商業信託,星展銀行跨海來台舉行商業信託說明會,星展銀行表示,商業信託上市類似發行基金,商業信託向主管機關註冊後發行受益憑證,透過公開募集(IPO)方式或市場買賣的方式,募集投資人,商業信託上市所募得的現金,企業可以更彈性運用,由於商業信託經營權與所有權較為穩定,散戶購買後持有意願較高。

會議主持人台灣併購與私募股權協會理事長黃齊元今(23)日表示,亞洲地區85%的商業信託集中在新加坡,包括香港富商長實主席李嘉誠都選擇在新加坡進行商業信託上市,因此,香港政府為此修法,讓香港也能有相同機制。

星展銀行資本市場部董事總經理吳賢璧表示,商業信託上市不會影響企業現有的股權結構,由於信託人與受託管理人均為同一主體,因此不會改變信託財產所有權及經營控制權,也就是企業的經營權與所有權較為穩定。

此外,商業信託上市所募得的現金,企業可以更彈性運用,如償還企業貸款、投資基礎建設,也可以維持現金流量控管的好處,在資金管理上較具彈性。而對某些企業、特別是需要大量預付支出和有穩定的現金流的公司,商業信託上市能夠協助吸引追求利潤而非經營權的投資者。由於商業信託的管理層更為穩定,為投資人(即受益憑證持有人)提供了更大程度的保護。

吳賢璧表示,2004年10月新加坡政府通過商業信託法( Business Trust Act ),建立了新加坡商業信託上市的規範,目前共有16家成功上市的商業信託,遍佈航運、製造、媒體、觀光服務、房地產、保健等產業,信託財產來自中國、日本、香港、印度等不同國家。

在法律規範方面,信託人與受託管理人均為同一主體,企業現有的股權結構不會影響,亦不會改變信託財產所有權及經營控制權。在投資人規範方面,商業信託上市前即可設計防範及查核機制,限制可認購或投資受益憑證之投資人資格,以協助企業符合其所在地的法律規定。

而在企業規範:根據新加坡商業信託法,撤換受託管理人須獲全部已發行受益憑證總數3/4以上持有人投票通過。此外,若涉及信託財產經營控制之變更或受託管理人之變更,此時應需依個案來判斷是否須取得信託財產所在地國主管機關之核准。

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