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舉債困難 54.5億國庫券落標

自由時報/ 2013.09.04 00:00
〔自由時報記者盧冠誠/台北報導〕美國聯準會(Fed)量化寬鬆措施(QE)打算退場,長期利率看升,造成今年3期公債不足額發行達278億元,如今貨幣市場也受到衝擊,昨天54.5億元國庫券意外落標,累計今年公債及國庫券不足額發行已達332.5億元。

台灣長年期公債受到QE擬退場帶動,殖利率大幅上揚,但貨幣市場並未受到明顯波及,主因為市場資金充沛,1年內投資標的成為去化游資最佳管道,熱烈搶標的結果,利率逆勢下滑,但昨天出現重大變化。

中央銀行昨受財政部委託,標售273天期300億元國庫券,雖然吸引820.5億元搶標,但銀行業變得非常保守,且財政部考量舉債成本,最終僅得標245.5億元,決標貼現率為0.5%,有54.5億元因標單未達底價而落標。

前次國庫券落標是在2011年底,當時發行182天期300億元,有88億元落標,受到利率走升預期增溫影響,本次273天期國庫券再度落標。

大型行庫資金調度人士說,利率的確有上揚空間,加上財政部上週增發一期182天期200億元國庫券,央行本週五又要標售364天期1000億元定存單,使得本次銀行業投標保守,由過去「寧濫勿缺」轉為「寧缺勿濫」。

不只政府公債,包括國營企業台電、晶圓代工龍頭台積電,這兩家代表性的指標企業,近期發債也都遇到瓶頸。

「政府及企業還沒適應利率轉折!」債券交易員指出,近期政府及企業發債陸續出現流標情況,顯示發債人與市場,雙方對利率走向的落差不斷擴大,不少企業選擇延後發債,待QE退場計畫出爐再說。

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