東協受創 9月有望重回軌道

元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，東協市場或新興市場由於面臨美國是否對寬鬆政策（QE）將採取緊縮措施的不確定性，開始採取主動式操作，就是不斷將資金開始回流美國，以因應QE一旦緊縮去槓桿下資金的短缺。

2008年以來美國3兆美元QE，有一半流向新興市場，如此龐大的流動性在過去幾個月間開始回流，至今未有稍歇。東協國家原本是QE其中之一的受益者，如今卻因資金洪流而成為受害者。

不過，為了因應危機，近來印尼央行升息 2碼，印度將直接提供美元給石油公司以遏止盧比貶勢，菲律賓央行則表態若披索出現貶勢，將採取行動干預。

呂自勇分析，由於持續性資金流出東協股市，已逐漸影響基本面數據，雖不至於讓東協諸國陷入嚴重經濟衰退，但基本面已受到些許損傷。

例如泰國基本面開始轉惡，消費投資與出口近月公布出數據開始下滑，眾所企盼的 2兆政府投資計畫卻仍卡在國會的審議中進行二讀，遲遲無法推出。印尼內需仍強，但雙赤字（財政赤字經常帳赤字）困擾下，成為這波外資逃脫最大藉口，以至於匯率重挫進而股市重挫。馬來西亞一度因 5月大選後不確定消除成為東協最大贏家，如今外資資金回流，但股市仍未站回季線之上。

不過，呂自勇相信，9月美國聯準會會後結論將會平息市場不確定性，市場可望重回軌道，若復甦快一點，第4季東協國家股市仍有回升機會。