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美國企業基本面佳 有助美股發展

NOWnews/ 2013.08.22 00:00
記者楊伶雯/台北報導

隨著美國經濟逐漸改善,吸引投資人對美股的關注,鋒裕投資資深副總裁暨股票投資策略師和琛明(Samuel A. Wardwell)認為,美國就業及房市等經濟數據好轉,家庭的金融負債比降低,預估美國經濟將緩慢復甦,短期內通膨風險仍低,且美國企業獲利表現佳,都有助美股未來發展。

和琛明指出,美國領先指標仍在上揚,ISM指數高於50的擴張區間,非農就業總人數自2010年初的低點(低於1.3億人)持續上升,截至2013年6月已上升至約1.36億人,雖離金融海嘯前的高點(約1.38億人)還有一段距離。

和琛明預估,應該再1年左右可回復至金融海嘯前高點。此外,美國首次申領失業救濟金人數自海嘯時最高逾65萬人,目前已下降至約35萬人。工作職缺數自2009年以來也不斷在上升中。

房市部分,和琛明表示,許多城市在金融海嘯時,房價下跌幅度相當大,現在大多數城市的房價已經開始上漲,雖離海嘯前高點還有相當大的距離,但房價的回升將有助於消費者的財富及信心回溫。新屋許可及新屋開工戶數也自谷底攀升,預計將有益於就業及經濟狀況。

美國家庭的債務負擔也在降低,在努力去槓桿下,美國家庭的金融負債比率已從逾18%的高點,下降至低於16%的數值,是1985年以來的低點,顯示家庭財務狀況在改善中。此外,消費者信心指數也位於上升趨勢中。

至於過度寬鬆的貨幣政策是否會引起通膨,和琛明表示,短期內通膨風險仍低,主要因目前美國的單位勞動力成本增幅並不大,有助限制美國核心通膨上揚。且目前失業率仍高,顯示勞動力過剩,勞工欠缺議價能力。

他表示,產能利用率低於80%,顯示企業設備供應過剩,企業缺乏定價能力。經濟潛在產出和實際產出間的產出缺口,限制成本推動型的通膨風險。

面對目前環境,和琛明認為,美國股市具投資價值,主要因美國企業獲利表現佳,並且仍在持續上升。且以過去10年的時間來看,標準普爾500大企業的企業獲利、現金流量及每股股利的上升速度均快於標準普爾500指數,顯示美股表現尚未完全反映基本面,未來還有發展空間。

整體來說,和琛明預估美國今年經濟將溫和成長約2%至2.5%,且企業基本面表現佳,有助推升美股。惟全球市場仍有一些外部風險,如中東軍事衝突、歐洲債務及銀行狀況,以及美國財政政策(如預算、債務上限問題),因此仍需留意風險。

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