【工銀證券晨訊】指數空間8050~8150點

日期：2013年 8月 2日※盤勢分析與投資策略:　　台股連兩黑，開低走低跌破8100點。宏達電(2498)連續第二天跌停，F-TPK(3673)、玉晶光(3406)等高價電子股持續走弱，電子族群仍拖累大盤收低，指數下跌51點，成為8056點，成交量733億元。三大法人合計賣超26.3億元，外資賣超25.4億元，投信賣超1.6億元，自營商買超0.7億元。期貨部份外資增加空單3471口，空單未平倉餘額為5497口，自營商減少空單423口，空單未平倉餘額4502口。外資買超轉賣超，行情仍舊偏弱，電子是主跌重心，近期法說及月營收是觀察重點，電子止跌大盤才能止跌，下週指數可能回測8000點關卡，預估今日指數開高30點，指數空間8050~8150點。※本日觀盤重點:　　立法院臨時會將討論核四公投案及兩岸服貿協議。※總體經濟:　　美國聯準會 (Fed) 周三 (31 日) 結束例行貨幣政策會議並發布聲明，對於如何計畫縮減量化寬鬆 (QE) 收購資產規模，並未提出新說法。但央行有關美國經濟情況的評論，似乎讓市場原本普遍預期 9 月開始退場的氣氛出現變化。Fed在這回聲明中表示，維持現行每月收購

850 億美元公債的貨幣刺激行動；但表明將密切觀察美國「微幅

(modest)」的經濟成長、房貸利率升高及通貨膨脹低落等因素。　　中國國家統計局今(1)日發布7月製造業採購經理指數(PMI)，較6月回升0.2個百分點至50.3，持續維持在象徵景氣擴張的50之上，也優於市場預期的49.8。但反應小企業營運概況的匯豐中國製造業PMI終值，則為47.7。法人認為，在中國經濟結構轉型影響下，下半年GDP恐持續下滑至7%。觀察中國官方公布數據可發現，多項分類指數均出現回升，包括生產指數回升0.4個百分點至52.4%；至於新訂單指數也上升0.2個百分點至50.6%，主要原料購進價格指數回升5.5個百分點，顯示業者對庫存回補的心態可望轉趨正面。　　深受青年失業率居高不下、無業人數屢創新高所困擾的歐元區國家，現在可能終於走到了轉彎處。歐洲統計局公布，歐元區

6 月失業人數出現了小幅下降，雖然失業率仍然高居12.1%，但與前月相較，待業人數已減少 2.4 萬人。這稱不上大幅改善，但也是個開始。※國內外重大要聞:　　周四（1日）報導，積極求生的日本面板大廠夏普（Sharp Corp）（6753-JP）計畫在

9 月售股，籌資約 1000 億日元（10億美元），並將資金投注於中小尺寸面板。報導引述不願具名消息來源指出，這次售股主要將透過公開募集，日本大型建材製造商

Lixil Group 與電動工具大廠 Makita（6586-JP），將分別買進價值約 100 億日元夏普股票。　　希臘紓困案再度出現瓶頸！國際貨幣基金組織織(International

MonetaryFund,IMF)指出，希臘第二次紓困資金再度短缺，未來兩年的資金缺口將達110億歐元。《CNNMoney》報導，IMF指出，2014年前，希臘紓困資金短缺將達44億歐元，2015年時將再增加65億歐元，共110億歐元。而歐元區的債權國家必須在年底前補滿一半的差額。※個股分析　　遠雄(5522)：買進在「富都」建案貢獻下，遠雄2Q13營收金額78.18億元，QoQ+58.8%，預估稅後盈餘22.75億元，QoQ+53.46%，稅後EPS 2.95元；預估遠雄1H13稅後盈餘37.57億元，YoY+46.2%，預估1H13稅後EPS

4.87元。 IBTSIC預估遠雄2013年合併營收金額236.48億元，YoY+28.95%，預估稅後盈餘67.89億元，YoY+41.17%，稅後EPS 8.80元。觀察「江蘇南京案」與「福州平潭案」已推出第一、二期，合計推案金額56億人民幣，已銷金額47.7億人民幣，IBTSIC預估貢獻遠雄2014年轉投資收益7.9億元，貢獻EPS 1.02元。 IBTSIC預估遠雄2014年合併營收金額268.75億元，YoY+13.65%，預估稅後盈餘75.58億元，YoY+11.32%，稅後EPS

9.80元。投資建議：維持買進，目標價NAV 0.75X。（以NAV 90元為計算基礎）　　矽品(2325):

區間操作 2Q13營收表現符合預期，排除一次性和解金影響，EPS回復常態0.56元

3Q13營運成長趨緩，先進製程比重提升帶動獲利改善，IBTSIC預估矽品3Q13營收189.0億元，QoQ+7.4%，毛利率預估21.2%，稅後淨利20.3億元，稅後EPS0.65元。

IBTSIC預估矽品2013年合併營收689.7億元，YoY+6.67%，毛利率+19.5%，稅後淨利53.1億元，稅後EPS

1.71元。投資建議：區間操作，PBR1.5~ 1.8X (以2013年淨值21.0元為計算基礎)。　　大億(1521)評析：模具出貨，下半年大躍進大億新聞稿指出，受惠於大股東之一的國際車燈大廠日本小糸集團，將模具開發業務釋出，預估今年下半年模具的出貨量，將較上半年大幅攀升，全年模具營收將呈5至10％成長力道，此外，高單價的LED汽車頭燈，也出現轉強的需求。大億今年外銷表現亮眼，大億主要股東小糸，將模具開發釋單給大億，大億預估2H13模具收入較去年大幅成長，因模具毛利高於平均毛利，因此，有助於2H13毛利提升。　　亞洲地區方面，裕隆LIVINA車款外銷印尼的車燈訂單，每月3,000套的訂單，台灣國瑞汽車為日本豐田代工生產的Altis車款，外銷中東訂單，1H13已出貨3萬套，2H13預估出貨增至4萬套；美洲地區，除了國瑞Altis車款外銷巴西外，隨著美國車市持續好轉，1H13北美克萊斯勒新車的車燈訂單由每月1.3萬套，07/2013開始出貨將增至每月2.6萬套。3Q13東風裕隆推出Luxgen 5 sedan，大億每月出貨量4,000套，為2014年主要營收動能之一，隨著東風裕隆Luxgen產品線逐漸齊全，未來對車燈訂單需求穩定成長。IBTSIC預估大億2013年營收42.79億元，YoY+1.4%，毛利率14.87%，稅前淨利3.11億元，稅後EPS3.43元，2014年營收45.45億元，YoY+6.21%，毛利率15.26%，稅前淨利3.39億元，稅後EPS 3.67元。投資建議：買進，PER15X(以2014年稅後EPS 3.67元為計算基礎)。