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【工銀證券晨訊】指數空間8050~8150點

中央商情網/ 2013.08.02 00:00
日期:2013年 8月 2日※盤勢分析與投資策略:  台股連兩黑,開低走低跌破8100點。宏達電(2498)連續第二天跌停,F-TPK(3673)、玉晶光(3406)等高價電子股持續走弱,電子族群仍拖累大盤收低,指數下跌51點,成為8056點,成交量733億元。三大法人合計賣超26.3億元,外資賣超25.4億元,投信賣超1.6億元,自營商買超0.7億元。期貨部份外資增加空單3471口,空單未平倉餘額為5497口,自營商減少空單423口,空單未平倉餘額4502口。外資買超轉賣超,行情仍舊偏弱,電子是主跌重心,近期法說及月營收是觀察重點,電子止跌大盤才能止跌,下週指數可能回測8000點關卡,預估今日指數開高30點,指數空間8050~8150點。※本日觀盤重點:  立法院臨時會將討論核四公投案及兩岸服貿協議。※總體經濟:  美國聯準會 (Fed) 周三 (31 日) 結束例行貨幣政策會議並發布聲明,對於如何計畫縮減量化寬鬆 (QE) 收購資產規模,並未提出新說法。但央行有關美國經濟情況的評論,似乎讓市場原本普遍預期 9 月開始退場的氣氛出現變化。Fed在這回聲明中表示,維持現行每月收購

850 億美元公債的貨幣刺激行動;但表明將密切觀察美國「微幅

(modest)」的經濟成長、房貸利率升高及通貨膨脹低落等因素。  中國國家統計局今(1)日發布7月製造業採購經理指數(PMI),較6月回升0.2個百分點至50.3,持續維持在象徵景氣擴張的50之上,也優於市場預期的49.8。但反應小企業營運概況的匯豐中國製造業PMI終值,則為47.7。法人認為,在中國經濟結構轉型影響下,下半年GDP恐持續下滑至7%。觀察中國官方公布數據可發現,多項分類指數均出現回升,包括生產指數回升0.4個百分點至52.4%;至於新訂單指數也上升0.2個百分點至50.6%,主要原料購進價格指數回升5.5個百分點,顯示業者對庫存回補的心態可望轉趨正面。  深受青年失業率居高不下、無業人數屢創新高所困擾的歐元區國家,現在可能終於走到了轉彎處。歐洲統計局公布,歐元區

6 月失業人數出現了小幅下降,雖然失業率仍然高居12.1%,但與前月相較,待業人數已減少 2.4 萬人。這稱不上大幅改善,但也是個開始。※國內外重大要聞:  周四(1日)報導,積極求生的日本面板大廠夏普(Sharp Corp)(6753-JP)計畫在

9 月售股,籌資約 1000 億日元(10億美元),並將資金投注於中小尺寸面板。報導引述不願具名消息來源指出,這次售股主要將透過公開募集,日本大型建材製造商

Lixil Group 與電動工具大廠 Makita(6586-JP),將分別買進價值約 100 億日元夏普股票。  希臘紓困案再度出現瓶頸!國際貨幣基金組織織(International

MonetaryFund,IMF)指出,希臘第二次紓困資金再度短缺,未來兩年的資金缺口將達110億歐元。《CNNMoney》報導,IMF指出,2014年前,希臘紓困資金短缺將達44億歐元,2015年時將再增加65億歐元,共110億歐元。而歐元區的債權國家必須在年底前補滿一半的差額。※個股分析  遠雄(5522):買進在「富都」建案貢獻下,遠雄2Q13營收金額78.18億元,QoQ+58.8%,預估稅後盈餘22.75億元,QoQ+53.46%,稅後EPS 2.95元;預估遠雄1H13稅後盈餘37.57億元,YoY+46.2%,預估1H13稅後EPS

4.87元。 IBTSIC預估遠雄2013年合併營收金額236.48億元,YoY+28.95%,預估稅後盈餘67.89億元,YoY+41.17%,稅後EPS 8.80元。觀察「江蘇南京案」與「福州平潭案」已推出第一、二期,合計推案金額56億人民幣,已銷金額47.7億人民幣,IBTSIC預估貢獻遠雄2014年轉投資收益7.9億元,貢獻EPS 1.02元。 IBTSIC預估遠雄2014年合併營收金額268.75億元,YoY+13.65%,預估稅後盈餘75.58億元,YoY+11.32%,稅後EPS

9.80元。投資建議:維持買進,目標價NAV 0.75X。(以NAV 90元為計算基礎)  矽品(2325):

區間操作 2Q13營收表現符合預期,排除一次性和解金影響,EPS回復常態0.56元

3Q13營運成長趨緩,先進製程比重提升帶動獲利改善,IBTSIC預估矽品3Q13營收189.0億元,QoQ+7.4%,毛利率預估21.2%,稅後淨利20.3億元,稅後EPS0.65元。

IBTSIC預估矽品2013年合併營收689.7億元,YoY+6.67%,毛利率+19.5%,稅後淨利53.1億元,稅後EPS

1.71元。投資建議:區間操作,PBR1.5~ 1.8X (以2013年淨值21.0元為計算基礎)。  大億(1521)評析:模具出貨,下半年大躍進大億新聞稿指出,受惠於大股東之一的國際車燈大廠日本小糸集團,將模具開發業務釋出,預估今年下半年模具的出貨量,將較上半年大幅攀升,全年模具營收將呈5至10%成長力道,此外,高單價的LED汽車頭燈,也出現轉強的需求。大億今年外銷表現亮眼,大億主要股東小糸,將模具開發釋單給大億,大億預估2H13模具收入較去年大幅成長,因模具毛利高於平均毛利,因此,有助於2H13毛利提升。  亞洲地區方面,裕隆LIVINA車款外銷印尼的車燈訂單,每月3,000套的訂單,台灣國瑞汽車為日本豐田代工生產的Altis車款,外銷中東訂單,1H13已出貨3萬套,2H13預估出貨增至4萬套;美洲地區,除了國瑞Altis車款外銷巴西外,隨著美國車市持續好轉,1H13北美克萊斯勒新車的車燈訂單由每月1.3萬套,07/2013開始出貨將增至每月2.6萬套。3Q13東風裕隆推出Luxgen 5 sedan,大億每月出貨量4,000套,為2014年主要營收動能之一,隨著東風裕隆Luxgen產品線逐漸齊全,未來對車燈訂單需求穩定成長。IBTSIC預估大億2013年營收42.79億元,YoY+1.4%,毛利率14.87%,稅前淨利3.11億元,稅後EPS3.43元,2014年營收45.45億元,YoY+6.21%,毛利率15.26%,稅前淨利3.39億元,稅後EPS 3.67元。投資建議:買進,PER15X(以2014年稅後EPS 3.67元為計算基礎)。

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